主题：【老拙侃股票43】——好股已经难选，守仓重于选股 -- 老拙

一个同事的妈妈一直持有该股，有几点疑点：

1、凯迪电力转让凯迪环保的前还没有收到，现在人民币升值，老外推迟付款损失会很大！

2、增发收购杨河媒业的增发价为￥8.12，但是增发股数

迟迟未定。

3、近期接连两次为控股电厂河杨河媒业担保近10亿！

增发估算:

由于刚以1.376亿收购了20.77%的杨煤，于是可以做个对比估价，59.23%值3.924亿，按照8.12元增发，为4832万股。按照06年业绩，1.2亿的收益，为1.47元/股，5.5倍市盈率。如果是这个情况，那么就真是重大利好了。

当然了，公司不会那么老实，用这么低的估值（毕竟中盈是自己的公司，被操纵了）。那么给它30%的溢价，估值为5.1亿，发行6282万股，那么是7.2倍市盈率，也还是利好。而且按照07年2亿的收益来算还只有4.3倍市盈率呢。

如果公司把这部分股权按照天价（相对中盈100%溢价）8亿以上，那么只能算个小利好了，虽然还是能提升每股业绩，但是利好打折了。

增发后07年的业绩和估值：

煤炭贡献利润：2亿*79%=1.58亿（保守些打8折算1.2亿）

原来的业务利润按照06年水平不变：1.1亿-（卖掉70%环保）0.3亿=0.8亿+蓝光发电0.3亿利润=1.1亿

股份转让3亿收益

保守合计，07年利润为5.3亿

增发4000万股，总股本为3.2亿，业绩1.66元/股

增发5000万股，总股本为3.3亿，业绩1.6元/股

增发6000万股，总股本为3.4亿，业绩1.56元/股

增发7000万股，总股本为3.5亿，业绩1.51元/股

增发8000万股，总股本为3.6亿，业绩1.47元/股

至于股价该如何估，目前煤炭股15倍市盈，电力20倍以上

扣掉非经常性收益，07年为2.3亿

增发4000万股，总股本为3.2亿，业绩0.72元/股

增发5000万股，总股本为3.3亿，业绩0.70元/股

增发6000万股，总股本为3.4亿，业绩0.68元/股

增发7000万股，总股本为3.5亿，业绩0.66元/股

增发8000万股，总股本为3.6亿，业绩0.64元/股

至于股价该如何估，目前煤炭股15倍市盈，电力20倍以上，非经常性收益5-8倍市盈

分别对应的价格区间：

15.28 -21.58

14.95 -21.14

14.65 -20.73

14.36 -20.34

14.08 -19.98