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主题:【原创】全球熊市的开始:DOW大跌超过400点 -- 倥偬飞人

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家园 三位数盈利榜之一:HOV

在为高盈利前景激动兴奋之前,我想请大家注意几个基本事项:

1. 不要把所有的资金集中在一个股票甚至一个行业上;我会陆续介绍,至少5个做空对象,平均分配投资金额比较好。

2. 侧重于中长线持有,不要过多投机在短线操作;

3. 不要稍有盈利即套现,熊市才刚刚开始,双位数盈利固然好,但是不达到三位数甚至四位数,那就没有利用完这次机会;

4. 投资有风险,尤其是高风险的股票期权操作,所以要有心理准备,可能会失去你的全部投资,虽然我并不认为有这样的可能性,但是不管怎么样,还是事先声明诸位责任自负,一切损失与本人无关。

如果你不了解股票期权的基本常识,建议恶补外链出处

OK, 现在开始介绍第一个卖空对象,HOV,Hovnanian Enterprises Inc.,美国房屋建筑公司。本人已经买进它的PUT。

为什么拿它开刀?因为符合在熊市中卖空最弱行业的最弱股这一原则,即使整体经济不衰退,整体股市不是熊市而是调整,这样的股票都属于高危,有破产的可能性。

Yahoo Finance有很方便的功能可以看看HOV的数据,虽然所谓Forward P/E 不到15,这是不准确的估计,可以说不足为凭。实际上它今年应该亏损,P/E根本没有参考价值。

外链出处

房地产市场无疑已经陷入下降通道,待售房屋数量大增,二手在400-500万间,新房在50万间,而所谓售出的房屋也有高比例的退订,估计也达到50万间左右,总体而言,这相当于巨大的库存,需要8个月左右的时间才能卖完。在需求方面,由于Subprime/Alt-A等房贷开始出现严重问题,各大房贷公司为了逃避破产的命运,开始严加管理放贷标准,再加上政客们要立法限制所谓predatory lending,合乎房贷要求的买房人士数量大减。所以毫不过分的说,2007年美国房地产市场肯定是衰退的,房屋建筑商自己手里还捏着一大堆滞销的房子,债务一大堆,现金又很少,弱者有破产的可能,至少严重亏损是不可避免的。

HOV市值1.6B, 并不大,这样实力就弱。再看看现金和债务:

Balance Sheet

Total Cash (mrq): 1.00M

Total Cash Per Share (mrq): 0.016

Total Debt (mrq): 2.49B

07年1月底,现金只有100万美元,债务达到24.9亿,手里的现金根本都不够还债的。Inventory为41亿美元,这应该主要是建成的房子待售的,也就是说只有加快销售,才能够拿到足够的现金来偿还债务,这会导致压价销售,在成本已经付出的情况下,盈利会受到严重的影响。

外链出处

在房地产风声鹤唳的今天,这样的公司不但借款利息高,还不容易借到钱,本来就债台高筑,银行躲他们还来不及呢。

今天HOV股票价格不到26美元,现在股价是低于每股净资产,但是资产的质量很差,真正管用的现金很少,只有一百万,库存高达41亿,还要大打折扣,只能亏损销售,加上要裁员等开支,日子能过下去就不错了。所以买进08年1月到期的put,是一个盈面很大的选择。可以把STRIKE PRICE定在22.5元,当前成交价格2.5美元,买一个CONTRACT, 相当于一手100股,才250美元。如果这家公司真的破产的话,每个PUT可以赚20美元,也就是8倍,4000美元。股价跌掉一半到12美元的话,也赚4倍。

买进HOV put:

Strike: $22.5

Expiry date: Jan 08

Bid: $2.45

Ask: $2.55

(As of Mar. 14, 2007)


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