主题：三位数盈利榜之一：HOV 续：两周反复，继续跌势 -- 倥偬飞人

因为这都是上市时候的评级，根据评级公司的数学模型评级的，只有一个大致上的分类，但是实际分类还是要看每个款项在模型中预测的还贷比例，并没有一定的准则，到底房贷分类是一门艺术，不是科学。

这就产生一个问题了，alt-a, prime,在经济转糟的情况下都有降级的可能。评级的模型数据都是根据最近历史看的，前几年都是泡沫顶峰年，每年的foreclosure比例极低，用前几年的数据来预测经济萧条时候不还贷的比例，肯定要出大偏差。

我认为整个alt-a都是潜在的subprime, prime里面都有相当一部分会发生还贷困难，原因是有很多本来prime的房贷借贷人在泡沫年用equity loan拉了不少钱出来消费，要是掉了工作随时还不起。这些人借贷的时候，他们的房贷的确是prime，并且被打包上市了，但是上市后他们又借了HELOC (home equity loan)，这个部分在已经上市被人买了的MBS里面完全不会被反映出来。