主题：【原创】每年交易成本高于公司盈利的误区 -- dolong

我看到有好多文章说印花税0.3% 加上 0.12%的平均交易佣金 很难维持 现在的成交量，2000亿的成交量每天的交易费用是

2000亿×（0.3%+0.12%）×2=17.6亿，总共 每年250天左右的交易日，交易费用是 4400亿，而去年的上市公司的总盈利只有3800亿，少于交易费用，不仅仅是个零和游戏，是个负和的游戏。我说这里面有个误区，那些自以为高明的人的误区。

我们简单的看公司的盈利，确实还不到总的交易费用，而且很大一部分盈利不归流通股东；但股市里面的收益大部分是来源于资本利得，股价的上升。对照各国的股市，上市公司都是盈利最好的公司，其营业额的增长要高于GDP的增长，而盈利的增长往往是GDP增长的2～3倍，比如美国，二战之后GDP增长每年不到 3.5%，但股市增长每年将近10%。以现在中国的经济增长，每年8%没有问题吧，那么股市保持每年20%肯定没有问题（这也是QFII挤破头要进中国股市的一大原因），现在流通市值 6万亿，20%的增长就是 1.2万亿；而且根据预测，今后两三年上市公司盈利的增长都在30%以上，这个资本增长每年就有2万亿，就远远大于交易的费用了。

并且，下半年开始的红筹股的回归，以及大小非解禁，大大增加流通市值，那么流通股资本的收益就更大了。要是流通市值达到 20万亿，那么每年20%的资本升值就是 4万亿，就是保持每天2000亿交易额费用 的10倍。

还有另外一个很重要的因素，这些印花税和交易佣金都流到哪里去了呢？对，印花税进了国家财政，交易佣金进了证券公司的腰包了。那么这些钱有没有消失呢？没有。他们也会成为资本，以各种方式重新流回到股票市场，因为资本唯一重要的目的就是要生钱，而股市是流动性最好的地方。前几天不是说要用印花税设立国家平准基金来投资股市么？还有各个证券公司的收益很大一部分都投入股市了，不然他们的自营收入从哪里来？所以，交易费用不是一个大黑洞，对股市的发展没有太大的影响，只不过减少了普通投资者的收益罢了。

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