主题：今日不卖空GM，更待何时？ -- 倥偬飞人

通用出售變速箱部門

含七工廠及全球分銷公司 激勵股價大漲

【本報綜合二十八日電訊報導】通用汽車公司（General Motors）28日宣布，同意把Allison變速傳動部門以56億元出售給私人投資集團，激勵通用股價上漲到兩年來高點。

分析師說這交易將提供通用資金，在即將來臨的與工會談判時後盾較充足，但是也損失一個有盈餘的部門。通用股價28日一度上漲3.3%，達到2005年1月以來的高峰，最後上升1.98%以38.15元收盤。

買方是由Onex投資集團與私募股權業者凱雷（Carlyle)集團組成，買下通用Allison商業及軍事使用的變速箱部門，包括七個工廠及全球分銷公司。但通用將保留在巴爾的摩的部份設施。

通用在1月就說要出售Allison，執行長瓦格納（Rick Wagoner）說，這有助於公司資金的流動性，讓公司致力於開發新產品及提升技術，專心核心產品。有分析師認為重要零件製造是否屬於核心事業，大家有不同的看法，但至少表示通用寧可取得現金，作為下半年與工會談判時的準備。

摩根銀行分析師培特爾認為與工會談判的關鍵是健康保險，通用可能想仿效鋼鐵工會及固特異輪胎(goodyear)的做法，成立員工健康保險基金，例如固特異是成立10億元的健保基金，可讓公司與福利措施脫鉤。

雖然瓦格納也曾提及固特異模式，但通用發言人28日只說公司在多方考量，希望減輕健保負擔，現在的關鍵在與工會合作設計出解決方案。

Allison占有中型及重型商用變速箱傳動系統的市場，年營業額超過20億元。凱雷是總部在華盛頓的私募股權業者，Onex是總部在多倫多的投資集團。凱雷的一位主管說終將會把Allison成為股票上市公司。他說七個工廠都不會關閉，將會與工會談判員工合約。

有分析師說通用這次是賣得好價錢。還有消息人士說黑石集團(Blackstone)、中橋資本（Centerbridge Capital)也曾參與競標。