五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】[脖子]河友批错了[老拙] -- 老拙

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家园 价值投资在中国股市的一些问题

先声明,我不是搞经济的,说错的地方请指教。

中国股市有一个特点,大多数股票的大部分股份是不流通的,这就对价值投资体系构成了一个严重的威胁。

个人以为的价值投资是这样的,PE到底代表什么,假设一个公司,它一年的利润是1亿,市值也是1亿,PE就是1,如果你以现在的市价把这家公司买下来了,那一年就能收回投资。像巴菲特,他在熊市里大买股票,如果1个公司利润是1亿,现在的市值只有3亿,那巴菲特完全可以把它全买下来,至少控股,进驻董事会,任命CEO,抓钱管帐制定新的利润分配计划,三年就能收回投资,这是在国外价值投资的基础。

而中国股市许多股票的大多数股份是不流通的,比如工商银行,在A股的流通股比例只有3.6%,90%多的股票都是不流通的,假设工商银行1年利润也是1亿,市值也只有1亿,PE是1,看着非常有投资价值吧,那能怎么样呢?你最多在市面上只能买到3.6%的股权,跟本控不了股,决定不了利润怎么分配,那些持有非流通股的大股东完全可能搞一个什么方案把你恶心死,让你偷鸡不成反蚀一把米,这怎么价值投资。

投资者投资股票获得利润的方式主要就是1.股价增长,2.获得分红,在中国大多数公司虽然赚钱不少,但相对来说分红都比较少,在国外,大资金碰到这种情况,如果这个公司确实能赚钱,有价值,他可以像巴菲特是的把他买下来或控股,通过这种方式去获得它的利润。但在中国你是买不到的,你改变不了这种情况。等于对于投资者来说在中国你只能靠把股价抬高来赚钱,这就导致了中国股市炒作之风盛行,要么暴涨要么暴跌。

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