五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】股价的成分分析 -- pattern

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家园 【原创】第三部分:大盘的力量

本来想用“情绪”的力量作为第三部分的标题,虽然更深刻一点,不过大盘的力量更直观。

最早接触股票的时候,直觉以为个股和大盘没什么关系。因为股票的价格应当主要由公司的业绩和成长性决定的,大盘最多是个干扰因素。直觉是按照这个观点:投资股票就是投资公司,而其它公司的股价变化如果不影响这个公司的业绩的话,那么这个公司股价不应当受大盘影响。

当然事实并非如此,个股股价和大盘有密切的关系,甚至好象有个“BETA”系数专门描述两者之间的关系。既然山不向我走来,只有我向山走去了:)。

关于大盘的力量,个人觉得巴菲特的“市场先生”是最形象的了。即使基本面没有任何变化,这位市场先生情绪高昂时能够报出高价,情绪低落时会报出令人不敢相信的低价。但是有一点我认为巴菲特夸大了市场先生的情绪变化的无常程度。市场先生的情绪并不是喜怒无常的,而是有其规律的。通常有大致这样一个过程: 绝望-》低落-》恢复-》正常-》激动-》疯狂-》失望-》绝望 。为什么会这样呢?个人觉得有两个重要的原因:

1) 人远非是理性的

2) 很多时候一群人比单独一个人更加不理性,更加情绪化。

第一点估计没什么人反对,第二点估计很多人就不赞成了,不过这个结论不是我说的,而是现代心理学的研究成果之一,如果要拍砖,请找源头。

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