五千年(敝帚自珍)

主题:关于证券业和保险业的估值,求教于各位 -- 贪玩的风筝

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家园 保费不是“收入”

对保险业不太懂,所以风筝的问题也是我的困惑。

而且,保费应该是“负债”,到期后才能转为收入。车险可能是最短期的负债,1年中没有赔付的部分,才能转为收入。

再比如大病险,按合约很长时间(10年、20年?),每年交的保费都应该列入对保险受益人的负债吧?等保险合约到期,才能计算出是赔还是赚。

保险分为两大类,财险和寿险。财险的保险期限比较短,寿险期限一般都很长。在保险期限内,保费都是对保险人的负债。这时,保险公司除了留有一定的周转赔付金以外,可以将保费用来进行投资。这是巴非特喜欢收购保险公司的根本原因——有巨大的可用于投资的现金,而这些资金基本上是没有成本的(连投险除外,不过也是盈利与受益人分成)。通常来说,财险的保费用于投资,收益不必与保险人分成;寿险的保费用于投资,与保险人约定的收益率之上的部分才是保险公司的收入。所以相对来说,好象财险公司更好一些。巴非特收购的第一家保险公司,就是一家车险公司。

因此,保险公司的主要盈利,还是来自于资本市场的投资。这样,保险公司盈利表现的关键因素就依赖于:公司是否有优秀的投资管理团队?或者是否处于资本市场的牛市中?

说到底,与证券公司相同,保险公司同样受资本市场的制约。

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