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主题:【原创】与政委商榷格子组未来计划暨简单总结 -- gtssp

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家园 【原创】与政委商榷格子组未来计划暨简单总结

巴菲特和欧奈尔共同掌管伯克希尔?!这样的事情任谁都不会认为会发生。

可是政委在构想中的格子组未来计划的就有这样的意思。

政委的计划是三点,第一,加强风控,第二,加强投研,第三,展示不同操作理念。

第二点没有任何疑义,有质量的研究报告永不嫌多。

第一点我举双手赞成加强风险控制,我认为这是投资的首要之务,是未来需要加强的东西。无论价值投资还是趋势投资,保住本金的安全都是第一位的。

格子组没有类似于CPPI这样的风控模型,就算将来有股指期货,也没有足够的资金使用这个避险工具,那么风控方面只能在现金比例方面做文章,从模拟盘一路跟过来的河友应该都知道,老拙在做模拟盘的时候,一直很注意留足现金。实盘运行之初,也经常留有相当多的现金。

实盘长期全仓持有是530之后的事情,尤其是全仓中信之后的事情。

这有两方面的因素,一方面,我注意了一下,实盘是在满仓的情况下度过530之后的大跌的,530之后实盘持仓各股都迅速创出新高,这可能是老拙得出满仓持有绩优股度过调整期是可行的这个结论。

另一方面,老拙以前总结过上涨20%,抛出20%,下跌6%再接回的摊低成本的方法,这个在模拟盘时代曾有过良好的效果,可是在实盘之初,却由于股市的单边上涨导致每次抛出都无法接回,实盘就是在这种情况下抛空了鞍钢。老拙自己总结过这个,这也是实盘选择了长期满仓持有的重要依据。

而政委说的第三点,就是我在开头说的“巴菲特和欧奈尔共同掌管伯克希尔”。很难想象,一个基金,无论公募私募,它的投资理念不是基金经理的投资理念,而是基金经理崇尚价值投资,副经理A崇尚趋势投资,副经理B喜欢坐庄盈利。这样的基金能赚钱吗?投资人敢把资金投入到这样的基金吗?因为投资人根本不知道自己的投资是被何种投资理念在操作。

政委的初衷也许也是希望这样还不如募集两个甚至两个以上的实盘,这样出资人还可以知道自己的资金是买了中信还是买了002019,如果一个格子组,资金都在一起,怎么分得清呢?

举个不太恰当的例子,事先声明,纯属虚构,请勿对号入座。

我根本不信任在跋涉的投资理念,也不相信他推荐的股票002019,可是我的资金的一部分,却被迫买入了002019。这算怎么一回事啊?

再次郑重声明,这个例子只是虚构的例子,不代表我对在跋涉河友的看法,事实上,我是相当敬重在跋涉河友的。

再回到风控的话题,同样的问题也存在,不同的投资理念对风险的定义和处理方法也是不同的。以中铝为例,对价值投资者而言,当中铝股价从35涨到40以上,市盈率突破50倍的时候,就应该坚决减仓了,因为股价已经大幅高估。而对趋势投资者或者技术派而言,也许要等中铝在8月29日收出高位十字星,第二天放量大跌的时候,甚至之后才会卖出。

对价值投资而言,上涨是风险的积累,而下跌是风险的释放。而趋势派或者技术派,则往往认为下跌是最大的风险。比如现在的市场,技术派基本都是看空的,而价值投资者,请允许我掉一句书袋,

当你读到头条新闻说“投资者们随市场下跌而亏损”时,得笑容满面,在你的脑子里应把它编辑成“减资者们随市场下跌而亏损-但投资者获利”。

摘自巴菲特1997年致股东的信

如果一个人用自有资金投资,基于不同的投资理念采用了不同的风险控制和处理方法,那是自相矛盾。如果是募集来的资金,由不同投资理念的人决定不同的方法,是左右互搏。

所以说,一个实盘如果想同时容纳不同风格的操作计划,是很不合理,也是很难兼顾的。我个人倾向于不同的投资理念各自做一个哪怕是模拟盘来展示,现在其实已经有一些这方面的尝试,比如新开的彭哥谶股栏目,比如孤舟兄的“10万投资”系列,又或者在跋涉兄的“妖股系列”等等,都是这方面的良好尝试。

至于实盘,尤其是A股实盘,我个人倾向于就此结束。原因是,老拙自己依然满仓中信,没有卖出。可见并非不看好中信未来的发债,而实盘却选择卖出。这说明在A股格子组盈利颇丰的情况下,老拙倾向于保住格子组成员的已有收益,而非拿着格子组成员的钱去搏中信可能的反弹收益。

至于,对跟风买入中信成大的河友的示范,A股实盘结束了,港股实盘还在,而且其中部分资金买的也是中信和成大,在其中加入对中信成大这部分内容即可,某种程度上等于还是两个实盘,这个示范作用仍在。

区别只是,出资人的不同。那么我想,当初投资格子组的人恐怕不是为了这1K到3K的RMB的增殖而来的吧,还是为了实盘的示范效应而来的。所以,这个问题也不大。

最关键的一点,两个出资人不同的实盘同时跟踪,老拙的责任和压力是否太大了。首先压力之下,难免犯错。其次,老拙年纪大了,拙太身体也不好,大家也不能把希望都寄托在老拙身上,同时也把压力都堆在他身上,这样对老拙不公平。

先说到这里,总结回头说。土鳖先抗会儿,Sorry

关键词(Tags): #实盘总结

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