五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】与政委商榷格子组未来计划暨简单总结 -- gtssp

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家园 【原创】狗尾系列一 (价值投资--特立独行的猪)

随着抛出中信,格子组掀起了一股总结和讨论的热潮,自己一些粗略的看法,也与大家交流。当然,我也是1,2,...n,具体到多少未定,随写随看。希望这些砖块或劈材能引出更多的n。

去年看《美国国家地理》杂志,其中有一片文章探讨群体行为的智力和决策(swarm theory,群集理论?云集理论?群集在数学上有特定的含义,准确的翻译等待河友的确认)。基本问题是,蚁群,鱼群和鸟群等群体是如何决定移动,游动和飞行的方向的?基本事实是,他们并没有一个所谓的领导。这里是联接,有兴趣的朋友细看。

http://ngm.nationalgeographic.com/ngm/0707/feature5/index.html

研究发现,群体中个体的行为主要由三个原则决定,其一,避免与周围的个体冲突;其二,与周围的个体运动方向保持一致;其三,尽量贴近周围的个体。我们可以发现,在人类的经济和社会生活中,个体在群体中的行为似乎也有一些相似的原则。这些原则,在弱势和强势群体博弈的时候,也同样适用,这里以股市为例,大家耳熟能详的便是羊群论。

我们先来说说为什么个体行为会贴近这些原则?原因之一是所谓的理性无知(rational ignorance)理论。这里引用財華社主編羅綺萍的注解,

http://www.finet.hk/mainsite/index.htm

散戶智慧媲美經濟大師

“...初步研習所得,這是公共選擇理論奠基者奧爾森教授(Mancur Olson)的理論,並影響多位諾貝爾經濟學獎得主,大意是人們面對複雜事件,作出抉擇時會刻意選擇無知,因為「有知」的成本太高,不划算。

前輩說,如果套用在散戶認購新股的行為上,散戶要看完看懂招股書,回答上述一連串問題,才決定投資那一隻新股,換取可以賺得數千元的可能性,從成本效益來說不划算,所以散戶會理性地選擇無知,隨波逐流,趨炎附勢,看中形勢便賺一筆。...“

我的注解就是环境太复杂、险恶,个体无从感知和判断,只能随大流。就象非洲草原上斑马群要躲避狮子的攻击,每一个体并不知道狮子进攻的方向,但群体的运动总是保持在损失最小的方向。因此,老太太的炒股智慧并不是一无是处,我个人以前的股市经历(从未研究过个股和大盘,也是挎个篮子买菜)也如此。

如果散户们能做到以上原则,中国股市可能就是另外一种景象。但其中最大的障碍就是信息不透明,即你不知道周围个体的行为,同时也不能及时得到上市公司的信息(基于公开的信息,可以导致个体相同的行为,如年报预增等信息)。这时,一些不愿听凭大户摆布的散户便因运而生,当然也是基于经验的教训和总结,认为可以走自己的路,他们的大号就是价值投资者(趋势投资者显而易见是完全不同的,因为他们试图判断群体的运动方向,跑在群体的前面)。

我非常感谢有机会结识河友们,感谢老拙和陈经等河友的无私奉献,总结出四项基本原则,让我的投资变的有个性和开始向接近理性努力,成为一个特立独行的猪!

当凶狠的饿狼扑向羊群的时候(股市涨跌),有只猪竟然在一旁悠闲的晒太阳(长期持股),是可忍,孰不可忍!扑近一看,原来它躺在一个高高的土堆上(安全边际)!好,先放你一马,土鳖先顶上!

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