五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】美联储简介 -- Doob

共:💬38 🌺118
全看分页树展 · 主题 跟帖
家园 这里面有很多的技术因素

Fed funds are not collateralized. they are an unsecured interbank loan

这是最有意思的地方。所有官方文档都表示FFR不要求抵押品,但是市场倾向于把o/n treasury repo rate作为effective FFR,我理解是技术原因有很大影响。前面我提过treasury trading都是通过DTC结算,DTC严格要求一手交钱一手交券,因此基本可以确保清算指令递交联储之后钱能按时到Fed Wire账户。如果通过银行间系统进行资金收付,这个系统的窗口非常宽,不确定性比较大。而且,使用DTC交易对银行极其方便,操作风险很小。

怕是笔误吧,我查了下,就8月9号那天高了20个基点。

当时联储报告的effective fund rate看起来正常,但是市场成交,bid/offer一般在200-300/525bp ,原因前面提到了,没有人愿意主动offer treasury这种安全性最好的资产。对联储,只要有人offer在525bp,报告effecitive ffr在525bp也算正常。


本帖一共被 1 帖 引用 (帖内工具实现)
全看分页树展 · 主题 跟帖


有趣有益,互惠互利;开阔视野,博采众长。
虚拟的网络,真实的人。天南地北客,相逢皆朋友

Copyright © cchere 西西河