主题：6月18日三大新闻之解读（序） -- jonet

一、如何理解中美战略经济对话达成框架协议（下）

3.2. 软着陆，软着陆，软着陆

中美达成为期10年的能源环境合作，其实际意义是美国放弃美元霸权，中美双方共同用10年时间保障美元软着陆。本次对话其余3个成果都是保障美元软着陆的具体措施，也就是保障美国有序吸纳大量过剩的美元，避免对美国经济造成重大打击的具体办法。

3.2.1. 中美加强财政/货币政策沟通协调

今后10年将是美元油价和人民币油价双轨制时期，人民币石油交易价对美元汇价有调控作用，人民币石油交易量对美元流通量有调控作用。其中，对美元流通量的调控是最重要的调控。

显然，人民币石油贸易结算对美元有市场挤出效应。而且，由于人民币是境外不流通的，所以人民币石油交易形成的人民币流动必须用互补贸易来对冲。只有这样，石油交易才能持续循环下去。而这部分互补贸易原本也是用美元结算的，所以这一来一去，对美元的挤出效应就放大了一倍。

而且，人民币结算从逻辑上说没有理由局限于石油贸易的规模。在条件适当的时候，所有加入人民币石油贸易圈的国家，相互间所有的进出口贸易都可以采用同样的机制，用人民币进行结算和清算。这样一来，对美元的挤出效应又可以放大N倍。

不难想见，这种贸易形式的资金清算方法，从实质上说，就是在中国人民银行某特别账户中记账冲销，并不涉及实际的人民币发行。在这个特别账户中运行的人民币其实并非人民币，而是人民币特别提款权。这种国际贸易结算/清算模式具有很强的优越性，也具有非常强烈的示范效应，非常深远的战略意义。

这里，我们只关注人民币特别提款权对美元的挤出效应。除上所述，人民币特别提款权还可以发行贸易贷款，创造实际需求，人民币贸易圈还随时可以扩大，这些事情足够让保尔森同学和博客男同学每天晚上睡不着觉，恨不得每天打电话来问：小川，你们那个特别账户今天的余额是多少？

这一边在挤，那一边在吸，就好比水库开闸泄洪，其力度必须和下游的行洪能力相匹配，这就是中美加强财政货币政策沟通协调的实际含义。只有沟通协调得当，才能让美元平稳有序地收缩，逐步逐波地回流美国，由美国金融体系自行消化吸收。如果一切顺利，10年后美元将实现正常化。

3.2.2. 正式启动中美双边投资保护协定谈判

美国要在10年内达到美元紧缩的目标，必须长期回笼美元，回购国债，也就是长期紧缩银根，金融市场面临长期萎缩，国内融资成本将长期处于高位。为避免整体经济萧条，美国必须大规模引入境外资金，对美国企业进行长期投资。这也是良性吸纳过剩美元，使之产生互利共赢之良性效果的一大途径，简称：债转股。

中国财政部长谢旭人在对美国新闻媒体的讲话中给出了很明确的信号：中国对美国长期投资的主体将是主权基金，也就是中投公司。不难想见，中投公司的投资目标一定是那些肉最肥，技术最充实，最值得战略投资的企业，即美国最高端产业中的佼佼者，正常情况下的绝对非卖品。

但这样的投资有两个障碍必须消除：

* 长久以来，美国一直是以金融手段吸引海外资金，由美国人使用这些资金投资获利，形成了外国人吃利息，美国人吃利润的利益分配模式，现在必须倒过来。而美国对来自境外的产业投资（尤其是高端产业投资）一直是封闭的，投资壁垒非常高，这一点必须打破。

* 外国主权基金对美国本土进行长期投资，有很大的战略风险，必须获得相应的战略保障。

启动双边投资保护谈判，应该就是为了解决这些问题。当然，既然是双边谈判，就一定会有对等待遇问题。这就不仅仅是经济问题，还涉及政治、军事、国家安全、战略等问题，所以这将是一个非常重要的谈判。

除中国之外，其他国家也可能采取同样的方法，用手中的美元建立强大的主权投资基金对美国进行长期投资，所以投资规则的建立是一件很庞大的事情。谢大财主说了：制定主权基金规则是必要的，但应该由有关国家共同讨论来研究制定。老王同志更是明晃晃地指出：谁封闭，谁落后。彪悍，彪悍。

美国的改革开放到底会走出一条什么样的路呢？让我们拭目以待吧。

3.2.3. 从战略高度探讨知识产权问题，共同建设创新型社会

一说到知识产权问题，就让人想起冒牌服装，盗版光盘之类的东东，这些怎么也上升到战略高度了呢？well，如果我们仔细看一看强大的美国到底强大在什么地方，到底有些什么东西，不难看到，美国其实只有四大资产：

* 美元：美元的强大在于其霸权，在于其国际结算的垄断权。含权的美元是超级资产，除权的美元是超级负债。

* 美军：美军的唯一作用在于维护美元霸权。美元含权，美军就有用武之地。美元除权，美军就没有用武之地了。

* 硬资产：就是土地、道路、房屋、设备等固定资产，这些东西建起来很容易，在中国战略投资者眼里是没有吸引力的。

* 软资产：就是美国利用全世界资源，长期创造积累下来的品牌、专利、资料、数据等知识产权，这是很有吸引力的。

保尔森同学也非常清楚，今后10年美国人挣钱还债就靠外国长期投资了，资产价格是一定要守住的底线，否则就只能当掉裤子闹革命了。

6月10日，中国公布了国务院6月5日印发的《国家知识产权战略纲要》，规定战略目标为“到2020年，把我国建设成为知识产权创造、运用、保护和管理水平较高的国家。”这是一个12年期的战略规划，现在看来，与本次中美战略经济对话双方真正的底线立场几乎完全一致，不得不再一次说声佩服。

把知识产权提高到战略高度，就是维护美国的核心资产价格，维护美国的核心产业。保护美国正当的核心竞争力，有利于提升中国的核心竞争力。10年之后，美国还清历史旧债，将呈现一个完全不同的崭新面貌，成为中国的战略伙伴。中国及其战略伙伴以共同参与的技术产业作为共同的核心产业，共同建设创新型社会，即技术密集、资源节约的后消费主义社会，则持久和平、共同繁荣之和谐世界相当有望，前途一片光明。

（谢谢各位捧场，恕未回贴，实在是因为千头万绪，处于几乎爆头状态。这两天写了又删，删了又写，其实应该已超过500万字鸟）

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