主题：【翻译】大萧条以来最严重的金融危机（一） -- 厚积薄发

英文的原文解释在这里，下面是翻译。

资产分级就是按照资产价值的确定性将资产分类为一级，二级，和三级。第一级的资产可以认为有确定的价值，因为他们具有很好的流动性并在市场上有明确的价格。作为与之相对的另一个极端，第三级资产流动性很差，对它们价值的估计需要不可观察的变量输入并反映了对管理层的一些假设。

【第一级资产】指可以根据交易频繁的市场上相同的资产或者债务的报价来定价的金融资产和债务（例子包括在交易所频繁交易的股票，上市的衍生物，大多数的美国政府和机构债券，和某些其他主权政府的债务）。如果你能够在一个主要的交易所查到它的最新价格，它就是第一级资产。

【第二级资产】指根据交易不频繁的市场所报价格或者模型的结果来定价的金融资产和债务。定价所用模型的输入量应该是间接或者直接可观察到的，并且在该资产或者债务的有效期内都能观察到。第二级资产的输入量包括如下几项：a)在交易频繁的市场上的类似资产或者债务的报价（例如，限制型股票）； b)在交易不频繁的市场上的雷同或者相似的资产或者债务的报价（例子包括交易不频繁的企业和市政债券）； c)输入量在资产或者债务的有效期内能够观察到的定价模型（例子包括大部分的场外(over-the-counter)衍生物,例如利率和货币掉期(interest rate and currency swaps)）；以及 d)输入量在资产或者债务的有效期内主要通过关联性关系或者其他方式，从可观察的市场数据推导出或者得到旁证的定价模型（例子包括某些与居住和商业房地产分期贷款相关的资产，包括贷款、证券、和衍生物）。

【第三级资产】指这样一些金融资产和债务，他们的定价依赖于一些模型，这些模型需要不可观察并对整体公平定价有重大影响的输入量。这些输入量反映了管理层对市场参与者对该资产或者债务定价时所作假设的假设（例子包括某些私募股权投资，某些与居住和商业房地产分期贷款相关的资产（包括贷款，证券和衍生物），以及长期或者复杂的、包括某些外国股票交易所、外国期权和关于天然气和能源的长期期权在内的衍生物）。第三级资产交易不频繁，从而导致他们没有太多的可靠市场价格。这些资产的定价通常依赖于管理层的假设或者期待。

• 【翻译】大萧条以来最严重的金融危机（二，内空，待补充）