五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】牛与熊,从科研角度看股市(一)---从一篇小论文谈起 -- 千里烟波

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家园 我的理解

1 牛市里也可能赔钱,熊市里也可能赚钱,等牛市不一定是个好办法

风险和收益是并存的,目前是问大家是否相信市场是有效的?即马克思主义的价格反映价值。即使这样,马克思也说价格围绕价值扰动,那么就有获利的机会。牛熊之辨实际上是我所做项目中间的一环,我更感兴趣的是宏观的经济商业周期,实体经济和虚拟经济之间的互动。在定价理论上,我认为牛熊分辨的作用在此是提出一种非线性定价模型,而不是为了牛熊而牛熊。线性模型的不可预测性已经讨论的很多了。

2 股市的牛熊转换一定会发生,跟长周期(比如20年)的经济走势没啥关系。

你可以从图里面看到股市初期波动更大,牛熊分界更多,某种意义上随着股市成熟,波动会减小(统计上可能不显著)。股市既然是实体经济的晴雨表,那么长期上也就是一个大阳线,我们不敢兴趣,那是发展经济学中搞增长的人去研究的。我感兴趣的是中期的预测(更重要的是宏观经济周期的熨平)以及短期风险管理。

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