主题：【原创】牛与熊，从科研角度看股市（一）---从一篇小论文谈起 -- 千里烟波

风险和收益是并存的，目前是问大家是否相信市场是有效的？即马克思主义的价格反映价值。即使这样，马克思也说价格围绕价值扰动，那么就有获利的机会。牛熊之辨实际上是我所做项目中间的一环，我更感兴趣的是宏观的经济商业周期，实体经济和虚拟经济之间的互动。在定价理论上，我认为牛熊分辨的作用在此是提出一种非线性定价模型，而不是为了牛熊而牛熊。线性模型的不可预测性已经讨论的很多了。

你可以从图里面看到股市初期波动更大，牛熊分界更多，某种意义上随着股市成熟，波动会减小（统计上可能不显著）。股市既然是实体经济的晴雨表，那么长期上也就是一个大阳线，我们不敢兴趣，那是发展经济学中搞增长的人去研究的。我感兴趣的是中期的预测（更重要的是宏观经济周期的熨平）以及短期风险管理。