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主题:【价值组实盘报告】第46周:空翻多正反馈暴涨开始 -- 陈经

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家园 【价值组实盘报告】第46周:空翻多正反馈暴涨开始

基本面中长线实盘投资组合

投资理念:以老拙的“四项基本原则为基础”

选股:相对的低市盈率,持续的高成长性,确定的价值提升,良好的政策支持。

选时:被市场忽视或错杀,近期回调整理。

以上与格子组一期理念相同。

持股:熊市低估状态坚定持股,高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后,用趋势理论决定卖出。注意风险,控制仓位。

操盘人员:起始资金40万,目前由陈经与nettman进行摸索式的投资,额度各为20万。

本周操作:

陈经

22.6卖出1300股中信证券

22.389买入1300股中信证券

23.1卖出1400股中信证券

22.7买入1400股中信证券

23卖出14000股中信证券

22.72买入1400股中信证券

23.373卖出1400股中信证券

nettman

7.22买入2100股莱钢股份

7.46卖出700股莱钢股份

7.58卖出1400股莱钢股份

7.49卖出900股莱钢股份

持股:

名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值

中信证券 4400 25.198 23.97 (-4.87%) -5403.2 105468

中国南车 400 4.375 4.78 (9.26%) 162 1912

莱钢股份 10000 16.681 8.06 (-51.68%) -86210 80600

潍柴动力 1 10323.22 25.96(-99.75%) -10297.26 25.96

资产情况:

起始日期:2008年3月10日

起始金额:人民币400000元

持有现金:人民币56698,其中陈经可用33731元,nettman可用22967元

股票市值:188006

组合现值:244704

浮动盈亏:-155296或-38.82%,比上周少亏5.86%。其中陈经浮亏58889元,-29.44%,nettman浮亏96407元,-48.2%。期间上证指数涨幅-49.28%(4300.52-2181.24),沪深300指数涨幅-51.59%(4621.69-2237.28)。

对大势的观察

春节后第一周,美股港股涨差不多3%,终于不跌了。A股却大涨10%,一举成为全球最红火的股市。我这几周的脱钩预测,完全成功。3个月前我观察到“量价背离”的现象,指数创新低成交量却增加,找了到了多空分析的入手点,从此分析成功率非常高。我对底部区域、熊市结束、多头进程开始的预测,可以宣告取得胜利。我对观察大势有了一定的心得,具备了分析大势的基本知识,并通过每周的周报在实践中运用这些基本知识,取得了实质性的进步。

目前已经不需要唱多给大伙鼓劲。市场上空头阵营已经崩溃,说话不仅信众减少,许多空头自己都改变观点翻多了。本周暴涨的出现,从多空平衡分析的角度看,就是因为大量空头翻多,多空不再平衡,需要向上寻找多空平衡点。由于心理共振,这种过程会以快速的方式完成,A股就再次暴涨了。由于这是低位的“空翻多”,多头完全掌控局面将有一段时间,这已经不需要论证了,下面大涨将是极端确定的事。对此有怀疑的应该从速转变观点,切换心态早日翻多,越等越被动的。

下面的多头进程,在短期内将会出现“越涨多头越强大”的现象。这是因为市场上还有大量坚决或者犹疑不定的空头,等待变为多头。由于人类心理的弱点,这些空头看到坚决的上涨以及一边倒的舆论,会对自己的判断产生怀疑,又为利所诱做不到离开市场,必然会不断翻多。另外会有许多场外群众被大涨吸引入市,进一步增强多头实力。原来的多头,由于股指还在低位,目标位一般放得较高,舆论至少说到2500,一般说到3000,还将维持多头心态。多头会卖出,但目的是换股,或者象我一样图谋高抛低吸降差价,仍然是多头。空头的买入就是实质性的翻多,赚了一笔还想赚。因此接下来两个月,很可能不断出现暴涨。大家如果相信这个道理,就要从速变成重仓、全仓,现在不能犹豫。

空头崩溃的原因就不重复了,前面几周我分析过,现在市场上都知道而且相信了。其实老拙在前几次的港股周报对入市时机的初步想法,与再认识中指出了:

央行政策导致的流动性从紧缩到放松是最关键因素,股指均线多头排列,再加上宏观经济显出转暖迹象,入市时机就到了。这两周的走势就是这一理论的完美再现。我们的这种分析是价值投资的框架,并不是趋势投资看到上涨趋势确立才入市。我们主要分析的也不是K线,这是股市的外在表现,我们关注的是较为内在的因素。如果按照我的分析,应该是去年10月在1700点区域发现是底部就入市。

接下来会是一个小牛市,这已经确定无疑了。它的性质也可以确定了,就是被市场大跌成功教育出来的大堆空头,又被市场大涨不断教育成多头的正反馈过程。这就有一些经济学的味道,我的经济分析非常重视正反馈过程,有一些相通的案例。我可以断定这是个正反馈过程,市场会短期内大涨,但对于如何在这个过程中扩大收益,还不是太懂。请有经验的同学说下这方面应该如何选股、换股、持股、板块轮动。老拙好象说过,先要坚定持有大盘龙头股还是周期性超跌股,后面又要如何,有些忘了,请大家回想一下。我先自己分析一下。

目前中小盘涨幅已经很高,即使上涨,原来的多头游资随时会“多翻空”,正反馈会被中断。我认为不宜介入,或者应该用趋势止损的办法介入。孤舟近来在趋势组格子操作中小盘迅速回本,应该多说些经验。市场上涨的主力应该是涨幅不大的大盘股,这些股市场套牢很深,业绩又相对好,空头翻多容易以此为目标。

我原本想的是,随着股指2100涨到2200再到2300,要逐步减仓控制仓位等待回调,波段低点增仓,高点减仓。这是一个慢牛思路,认为多空转化是曲折前进的。现在仔细考虑,这不是正确的思路,这样操作低估了正反馈过程暴涨的威力。本周我两次卖出四分之一的中信,少卖了6、7毛,就有低估上涨力度的嫌疑。虽然损失通过倒仓挣回来了,但这是危险的操作风格。这不是一个曲折上涨,而是一个多头越来越强的正反馈过程,上涨力度必然超过人们的一般感觉。回调介入或者高抛低吸容易被逼空。因此,避免踏空应是主要思路。要等待暴涨段过去以后,再作打算。最近一段时间,要记住市场随时会神经一样暴涨。

估计最多四五个星期过后,逼空暴涨就会结束,多空重新平衡。我们要注意观察多空心态,如果发现能转化过来的空头已经不多,就要对多头存个小心了,市场会进入“多翻空”阶段,那时要用短线思路来操作,卖出要狠。

对于具体的上涨点位,我认为言之过早,说准了也是蒙的,需要一步步观察多空情绪。但无论如何,去年奥运大跌到2500点以下开始真正大套人。不高于2500点多头都会非常坚定地看多,翻本就等这一下的感觉,问题只是空头如何翻多,翻得快就涨得快。所以至少看到2500点再说。

对实盘个股的分析

本周中信已经到了机构报告估值区的上限24元。但机构是保守估值的,如果是长线多头进程的牛市,需要重估。由于市场成交大增以及融资融券股指期货等新业务的开展,我估计,接下来的机构报告将调整中信估值到30,09年底10元的净资产,3倍的PB。目前的小牛市,券商股总应该有所表现,可以坚定持仓。为防止踏空,我要缩小操作规模,中信的高抛低吸不多扔,或者就不做了。只有出利好时,可以加大规模高抛低吸,把差值放小些,一定能成功。

还有33000元可用资金,我认为要买股。招行2月大规模解禁,在大盘股里算跌得多的,市盈率很低,基金持有很多。银行贷款猛增,基本面好转,银行股有望大幅回升。我12.68元扔出2000股招行在18.75元换1300股中信,到现在中信涨得多些,是合算的。我准备下周一买回2000股招行,目标至少是20。

另外万科成交放大非常多,踏空资金进入明显。一旦房地产成交上升,拉出50%的升幅完全可以想象。有机会也可以再买回。

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