主题：【港股实盘54】补充投资方法的中期选时条件 -- 老拙

基本面中长线实盘投资组合

选股：

相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。

选时：

退出时机：当资金面进入紧缩期，且市场在高位出现均线系统空头排列，反弹遇阻中期均线失败时，必须坚决退出——不排除之前的逐步逢高退出。

入市时机：当资金面进入放松期，且市场在低位出现均线系统多头排列，回调下探中期均线不破时，可以大胆进入——不排除之前的逐步逢低买入（但一定是在出现资金面放松的明确信号之后）。

持股：

在上述退出时机未出现之前坚定持有。个股上涨到市场平均估值水平以上时减持，下跌时买回；市盈率过高时分批卖出，基本面发生负面变化时全部卖出。

本周操作：

本周无操作。

持股情况:

名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) PE

中信证券 8800 44.66 21.37(-52.1%) 19.4倍(按年报)

辽宁成大 100 43.20 17.26(-60.0%) 15.7倍(按三季报)

光大控股 22000 24.82 8.70(-64.9%) 5.9倍(按中报)

武夷药业 280000 1.31 0.66(-49.6%) 5.0倍(按中报)

世茂地产 6000 20.42 4.00(-72.5%) 6.5倍(按中报)

资产情况：

起始日期：2007年10月1日起始金额：人民币400000元，港币920000元。折合港币1332000元。

持有现金：人民币2692元，港币-103545元。折合港币-100574元股票市值：人民币189782元，港币400380元。折合港币609140元。组合现值：折合港币508566元。浮动盈亏：折合港币-823434元或-62%。

期间沪深300涨幅-62%（5580.81-2140.49），恒指涨幅-53%（27142.47-12811.57）。

大势观察

去年8月以来，开始对我的投资方法进行认真的反思（见【港股实盘48】谈谈我的一点想法）。认识到：

“四项基本原则”给出了选股方法，但没有给出具体的、简便易行的中期选时方法。再说“白”一点，就是没有给出中期简便易行的入市和退出时机的选择方法。这是一个重大的缺陷。

9月，经过对A股市场多次大起伏的思考，对上述问题提出了初步的想法（见【港股实盘50】对入市时机的初步想法），就是：

退出时机：当资金面进入紧缩期，且市场在高位出现均线系统空头排列，反弹遇阻30日均线失败时，必须坚决退出——不排除之前的逐步逢高退出。入市时机：当资金面进入放松期，且市场在低位出现均线系统多头排列，回调下探30日均线不破时，可以大胆进入——不排除之前的逐步逢低买入（但一定是在出现资金面放松的明确信号之后）。

12月，经过一段时间对市场的观察，初步确认以上方法是正确的（港股实盘52——资金面是决定因素）。

到目前为止，经过几个月的观察，我们基本可以确认以上中期选时的方法了。

从A股市场看，从2008年11月开始，资金面进入放松期，市场开始逐步回升，这时就可以逐步逢低买入。年初，均线系统成多头排列，回调下探均线系统不破，就可以大胆买入。

从港股市场看，由于受国际金融市场去杠杆化的影响，资金面始终紧张，因此市场仍处于探底的态势，未到中期进入的时机。

根据以上几个月来的观察和思考，决定对我们的投资方法进行调整，加上中期选时的条件，并在今后的投资实践中贯彻执行。

这样，我们的投资方法的描述就改为：

选股：

相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。

选时：

退出时机：当资金面进入紧缩期，且市场在高位出现均线系统空头排列，反弹遇阻中期均线失败时，必须坚决退出——不排除之前的逐步逢高退出。

入市时机：当资金面进入放松期，且市场在低位出现均线系统多头排列，回调下探中期均线不破时，可以大胆进入——不排除之前的逐步逢低买入（但一定是在出现资金面放松的明确信号之后）。

持股：

在上述退出时机未出现之前坚定持有。个股上涨到市场平均估值水平以上时减持，下跌时买回；市盈率过高时分批卖出，基本面发生负面变化时全部卖出。

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