主题:【原创】空气仿佛在燃烧……货币战争正在蔓延 -- 唵啊吽
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复 联储增加产品了
联储买的国债里边一直是三种(T-Bills, T-Notes, T-Bonds)都有的,2007年11月时,联储手里有约270b的T-Bills. 2008年以来,联储极大地改变了自己的资产结构,把大部分T-Bills都卖出去了,现在联储手里只有约18b的T-Bills.
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我困惑的是联储既想增加流动性,又让财政部跟它一起打组合拳来减少流动性;既想让联邦基金利率(federal fund rate)往下降,又不想让联邦基金利率往下降;既想减轻信贷紧缩,又怕造成超级通胀。总想两者兼得,不想做取舍。
最后竟然使了一招给准备金付利息。这招的确使得联邦基金利率不会再降了——实际上,该利率已经接近于0了;更重要的是,联邦基金利率丧失了它的意义,因为银行之间已经失去了拆借的动力。现在的情形是联储把大量的钱打到各个银行的准备金账户上,而各家银行就让这些钱呆在准备金帐户上生利息。别的机构需要借钱的,直接找联储借,反正现在特别工具有一大堆:TAF,CPFF,PDFF,ABCP,MMMF...