主题：【原创】阴谋论下的Fed V2.0 (1) -- suqier
五，第二个问题：利息
Fed做的另一件事，就是去年10月6号开始给商行的准备金提供利息。这样就使得银行减弱了相互拆借的动力，同时使得这个准备金利息率成为全美利率市场的下限。银行们不需要相互借钱了，因为对方没有借钱给你的动机了，也不必担心借出去后对方破产了，直接向Fed借钱就是了。
为什么要开始付利息呢？这是第二个问题。
从Fed的介绍来看，这本来是06年的一个法案，The Financial Services Regulatory Relief Act，授权Fed可以从2011年10月1日起给准备金付息。但是08年的紧急法案Emergency Economic Stabilization Act把期限提前到了2008年10月1日。根据法案，不论是最低准备金，还是超额准备金，都能拿利息。
对最低准备金的付息是“平均的同业拆借目标利率-10bp”。
这个理由很奇怪，因为最低准备金，本来就是要放在你这里的。这个机会成本，应该是指银行的资产里有一笔钱被锁死，给了利息后，会减轻未被锁死的那部分资产追求利润的压力。
超额准备金的利息率不同，是过去一段期间中最低的那个目标利率，还要再扣去75bp。不过Fed有说，这个公式以后还会调整。
就当前阶段来说，第一部分的利息微乎其微，第二部分的利息根本不存在。
这个法案的出台的动机，本来是增加一种对宏观经济进行微调的工具，但是为什么会提前三年实施呢？从这个法案微乎其微的效果来看，似乎安定人心的意味更大一些。
原本偶以为Fed开始付利息，是为了给利率设定下限。但是，河友小试牛刀提出，08年12月的时候，Fed的拆借目标利率已经是0-25bp，已经和0没差别了。所以不存在下限问题。
这是过去五年的数据
从链接里的数据可以看到，过去三个月（08年12月初-09年3月初）的拆借利率一直在0.09%-0.24%之间来回。去年10月6号前后的平均拆借利率还在2%左右停留了四天，立刻下跌到1%左右。
再看今天的LIBOR，隔夜利率中，港币（5.78bp）和日元(17.27bp)都比美元(32bp)低，欧元(119.37bp)和英镑(83.12bp)都比美元高。所以河友小试牛刀应该是正确的，在此感谢指出错误。
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🙂【原创】阴谋论下的Fed V2.0 (4) 特别国债 16 suqier 字4747 2009-03-05 21:57:33
🙂是写完了吗？怎么感觉好像还有东西没说呢？ 一个农民 字128 2009-05-01 02:25:14
🙂花，并期待 喵咪呜 字50 2009-03-06 00:07:01
🙂【原创】阴谋论下的Fed V2.0 (3) 利息
🙂请教一下关于准备金的利息 1 听涛 字536 2009-03-15 11:29:08