主题：美国出台毒资产剥离方案--花尔街心中理想 -- 行者无疆

显然，财政部刚公布的方案为私人提供了cushion，不仅是担保融资，而且equity部分也出一半钱，就是为equity承担一半损失。但是克鲁格曼的说法也太过了，那道算术题有很大程度是在忽悠。按照那道题的假设，克鲁格曼的结论没有问题，但假设本身非常不合理，就是资产价格分布呈现两个极端，而且概率各50%。实际上资产价格的分布有多个可能值，权益投资者所面临盈亏的可能性是不对称的。虽然即使其出价明显高于预期价格，最大损失也只是有限的equity，但如果损失的可能性很高，对投资者仍然是不利的。但在克鲁格曼的例子里，损失和盈利的可能性各50%，这几乎是不可能的。

当然，财政部既然要吸引私人投资者，就一定要给点甜头，因为不良资产的预计损失毕竟很大，没有人愿意充当冤大头。