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主题:【原创】四面楚歌之美国篇 美国金融之庞氏局 -- 井底望天

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家园 【原创】四面楚歌之美国篇 美国金融之庞氏局之二

这个读书把脑袋读坏了的哈佛经济学高材生的思路就是,因为你把钱放在地毯下面不用,你的利润率就是0%,当然不肯借钱出去,拿-5%的利润率了。可是如果俺把你不用的利润率,搞成-10%,你借出去的利润率-5%,还是保值多一点啊。

曼昆和这些同样想法的经济学家,自然对人民的生活痛苦是没有什么感觉的。他们的想法就是,如果这么一干,大家就想,反正拿着钱就要贬值,不如还是拿去买东西好了,买房子,买地,买汽车。这样一来,不就解决了需求不足的问题吗?

当然光是曼昆这样说,不是太有说服力,而且对美国人民来说,听到你要把他们的钞票作废10分之一,结果就是有些人会赶紧出去买东西,也有些人就会把柜子打开,把收藏了十来年的AK-47半自动步枪,拿出来把弄把弄,上些机油,练习练习瞄准。

而根据当年的凯恩斯以及德国经济学家格塞尔(Silvio Gesell)的提议,不是用作废钞票的一部分(想一想当年国民党在大陆搞金元劵的把戏)这种危险游戏,而是用收管理税的方法,把你银行的存款赶出来。

其实一个更高明的做法,就是由中央银行实行主动的通货膨胀政策。大家知道,名义利率和实际利率之间的不同,就是通货膨胀。那就是说,如果联储局可以将名义利率保持在0%,但是就通过主动的通货膨胀政策,把实际的利率,就是大家真正的购买力,搞成-5%,那就大功告成了。

这个就要求美联储采取货币投放量加大(现在是2.2万亿美元)的方法,通过联储局自己印钞票,来购买美国政府发行的国债以满足越来越大的政府赤字,和美国政府拥有的两房等房贷企业债券,来遏制住私人房屋市场房价的跌势,同时减缓商业房产市场爆盘带来的冲击。

而要获得一个目标值的通货膨胀,美联储似乎还有好几万亿美元的钱要印出来。

简单归纳一句,就是靠通胀从老百姓手里抢钱。

那么这个政策对美国人民的生活直接影响是什么?其实和2007年的联储局政策比较相似,就是美国实体经济中的企业投资,基本上停滞,而由于普通人民债务负担过重(所以才有奥巴马的打杀信用卡公司的行为,来避免信用卡坏账危机爆发),又没有东西可以抵押,同时又要担忧失业率的高企(美联储刚刚把失业率预期调高到10%),和银行对危机的担忧而自动减缩信用账户和额度,美国的实体经济应该是继续萧条,而带来民生的困苦。

而同时,联储局大量投放的货币,则会大量跑入短期的股市,汇市,和商品期货市场,来推动石油(回到60美元这个关键点),黄金和各种矿产品,农产品等等,向高处走。结果就是2007年的涨价现象部分回归,只不过全世界人民比2007年,腰包要瘪了许多,而大家的裤腰带就要多勒紧点,需要多穿几个孔了。

这种股市和期货市场的繁荣,就是没有基本面的繁荣。除了让俺们小老百姓在给汽车加油的时候,多付点钱之外,这个通胀政策的好处,是一点都没有的。

回想当年,在美国的1970年代,高通货膨胀率到了15%,但至少美国人民还可以从银行里拿贷款出来,买些实在的东西。可是现在银行里借钱又难,还要看着各种民生物品涨价,难怪大伙儿现在开始在后院里种菜了。

许多人都把美国现在面临的金融和经济危机,看成一个路障,认为只要美国从危机里恢复出来,就会更加强大,至少是和以前差不多。其实这些人都不知道,美国的好日子在1990年的最后一个互联网高科技革命后,就玩完了。就是在高科技革命中,美国的GDP也是小部分因为科技进步,大部分是金融业披了件高科技的马甲,玩的金融庞氏局。而从2000开始的金融衍生品,则是金融业用房地产的马甲,搞出来的。

因此俺认为美国的真实GDP在那个阶段,就是大概9万亿-10万亿美元之间,就到了顶了。之后的13万亿的水泡,都是靠金融业(占美国企业盈利的50%以上)吹水出来的。可是任何庞氏局,都要有下家来接手,等你的下家没有了,你的游戏就Game Over了。

中国会做这个下家吗?这个就要看美国收买的接轨派和普世派们在中国的势力如何了。

经济学人杂志最近发了一篇短文,关注了一下美国的潜在增长率,以及这次的经济危机对其影响。

潜在增长率是用来预测一个国家的GDP增长中,不计算失业率和通胀率的增长趋势,其考虑的主要是两个因素,一个是劳动力供应的增加速度,另一个是劳动生产率的提高速度。

不幸的是,在这次金融危机发生之前,美国的劳动生产率的提高,已经在高科技革命后,就是1999-2001年左右,差不多用完了。而美国劳动力的增加,则因为人口年龄老化,女性参加工作已经饱和等等因素,大幅减少。按照美国国会预算局(Congressional Budget Office)的预测,美国自1991年来,劳动力增长年率是1.1%,以后的10年,则减少到0.6%。

根据西北大学的增长率著名学者高登(Robert Gordon)的估算,美国的潜在增长率趋势在2008年是2.5%,大大低于几年前的3-3.5%。在不算金融危机的因素,他对未来几年的预测是2.35%。

这已经是比较差的未来情况了,如果再加上金融和经济危机,造成的投资减少,从而导致技术创新疲软;政府财政赤字飞涨,导致未来的高企利率;政府需要加税来降低赤字,带来的投资和工作意愿降低;因为这次金融危机的因素,带来更严格的产业管制,从而影响金融创新;因为高失业率带来的长期失业,导致劳动力技术和经验退化。

这些因素都会导致美国未来经济的前景黯淡,不是靠金融庞氏局的大游戏可以解决的。

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