主题：【原创】笔记7 -- 万里风中虎

年的突破，对中国资本市场是一个很大的困扰。

我们首先要看到这其实是中国加入WTO后兑现金融放开诺言后的结果。中国经济受世界影响越来越大。2006-2007年的中国股市繁荣，其实是英美模式繁荣的一部分，也是全球繁荣的一部分。

可以解释的原因有很多，比如：ICT资本泡沫破灭后转化成房地产资本的泡沫化；美国政治周期和美联储的政治周期（GREENSPAN本人为了最后一个任期的表面光长期低利率等）。但是，归根结底是中美英三国经济结盟，企图规划全球经济新秩序的结果。

2008年前，中国的经济体是严重依赖美国消费的经济体。对美贸易顺差得到的美元交还国家后，对应地发放成人民币投放到国内市场中，所以美英模式的长期成功，产生了人民币发放过度。而2000年后逐渐对内贬值的人民币，却早在1996年左右已经主动对外大幅贬值过了，所以对外人民币开始了升值过程。这就形成了一对矛盾：1）国内通货膨胀，资本品价格上升，国内资本（包括实体经济，尤其是沿海制造业的产业资本）流入资本品种避险和投机；2）人民币汇率上升，泛滥的国际美元资本寻求人民币资产避险。一个是干柴，一个是烈火，最终国内国外资本协调一致，出现了2006-2007的超级行情。

我国的体制就是这样的，存在大量的可以寻租的暴利的机会。2007-2008年是中国投资者值得反复回味的特殊时期，我们在这一历史时期的表现，会直接决定十年乃至二十年的个人财富积累。而这次行情的最终崩溃（让很多洋买办失望了），不仅仅是由于美英逐渐崩溃，国际资本回流勤王。更重要的是，中国政治正处于从独裁走向寡头的重要时期，各大利益集团对大行情分赃不均导致权力结构破裂所致。权力斗争在2005-2007异常激烈，最终导致各方在2007年末摊牌，形成新的相互制约的格局。可是这种政治上的剧烈变化，其实是一种风险的提前释放，中国资本市场提前崩盘的结果却是让中国经济鬼使神差地逃过了后面的大劫。

冥冥之中仿佛有一支无形的手，把中国又从悬崖边缘上拉了回来。以后有时间再详聊。

• 嘿嘿