主题：【原创】货币之锚(一) -- 本嘉明

《货币之锚》（一）河外有些转载，但通常都变了题目以吸引眼球，似乎中国应该马上跳车。

小本的每个主题都需要酝酿一段时间，有时就被突发新闻所干扰。如《美国的无罪辩护》，原打算由小奥的奇言过渡到中美高中以上教育方向的渐行渐远（小本相信比尔-盖茨最想着手的，是美国的普通大学------即社区大学和学院------的教育改革，但牵扯太大，只有退而求其次，进金融领域。不论他进教育还是金融，赚钱都是其次），罗唆几天，就挨到中美战略对话了，可以收尾。结果新疆问题插进来，这跟美国有关系吗？大有关系。擒贼先擒王。

好容易把龙头又扳回职业和高等教育上来（小本坚信，10年后中美的高校科系设置会大不相同，美国还需要那么多机械系，船舶系吗？但美国的创造性确实强，有所不为后，在有些领域更加遥遥领先。中国的高教，必须认清趋势，有些科系必须丢拐杖自己走，有些则必须紧紧咬住领先者，松松牙口就落后太多了。这两条，靠那帮教育部老爷和大知识分子是不成了，只有引入私人经营权才做得到。如果TG再不改革大学，拜托大家继续海外留学或者进外资企业受剥削一阵，比较对得起自己），但又有突发事件了，先是力拓门，接着是多伦多“垃圾超限战”，尤其是后者，对小本诱惑尤大，就又打算另开一“垃圾门”，因为小本的看法，跟一般市民之大骂垃圾工人，不大一样。

既然《货币之锚》（一）有误导的危险，几相权宜，还是优先完成此篇。

（一）

小本对“一篮子货币之锚”的设想，是站在张五常教授的肩膀之上。似乎很多朋友不认为张教授是某种巨人，不过就无碍于他老人家肩膀上站十个八个本嘉明。所以万一张教授不幸是个侏儒，那小本顶多只能折算成蚂蚁，圆满达到人生三大境界之一，禽兽不如也。

人民币对美元的汇率，逐日变动，并不是了不得的事情。加元或日元对美元，每分钟都在变动，日本加拿大对美国的出口，就萎缩了？小本替老板每天看兑美元的汇率，需要用美元时再买，业务在滚动进行中，今天买亏了明天就便宜，没所谓。当然如果中国外贸企业一时不习惯，可以从每月每周调节一次，慢慢过渡到每天调节一次，再向下发展。这种波动，银行有所损失的同时，也会增加很大一块业务量（预测，期权，对冲等等），既得利益部门是可以忍受的。

货币政策因此受到牵制，是个大问题。但一国ZF，妄想在货币发行上为所欲为，本身就是种“偷步”心理。ZF必须尊重市场的地位和力量，一个尊重市场的货币政策，可以由一个尊重市场的汇率政策表达出来。当然，ZF干预是必要的，对今天的加拿大元而言，兑美元在1.00到1.20之间波动，显然ZF及其代表----加拿大银行，是容忍的。同样，如果中国ZF默认人民币兑美元，在6.6到7.1之间波动，可以接受，那么，一旦超越此边界，ZF可以用改变“神秘系数”的方法，在一秒中内立刻拉回，同时“神秘系数”的惊人膨胀或扭曲，马上引起人民银行的警觉，从源头上寻找问题所在。这好比一个人突然下腹部剧痛，最正常的反应就是上医院，CT看看该不该切阑尾。如果一个人天生没有痛感，你认为是好事吗？

“神秘系数”不能太离谱。比如在第一节里，我们假定为1.1525，那么你走到1.3，1.7，甚至2.0，强制人民币贬值，不要说某国ZF，就连中国经济体，仍可以容忍，但你走去8.5，或者如蒋先总统在接收敌区时，强行走去二百五，那人民不造你的反，就认真是个“寿头”。但万一国家在某种特别状态下，需要一个极庞大的货币释放，该怎么办？

小本的建议，是发行中国的“食物券”，作为事实上的第二货币，这就完全是家务事了，与带锚人民币无关。比如说，TG发行2010年的国库券，2013年到期，在2010年购买，100元面值的国库券需要付92元，三年后国家以100元回购。好，我们现在起，不发行电子国库券，而只发行纸币型，只发50元，100元两种，无小票无辅币。到期回购后的国库券，变废为宝再利用，作为“食物券”发给贫困人口，指定用于特定行业，在国内市场流通，不与人民币兑换（其实黑市一定会自定汇率，互相流通）。

这样一来，结果是什么呢？以“一篮子”为锚的人民币成了工业用币，原料用币，生产用币，再加生活用币，正规军，世界货币。而“食物券”是单纯的国内生活用币，是TG私家军，无锚的Fiat Money，民兵货币。所以，带锚人民币相当于当年开放前的兑换券，你拿在手里，可以从全世界任何地方买到对应价值的货物，卖家乐于接受；而“流通国库券”则相当于开放前的人民币，仅用于国内生活市场。

两重货币叠床架屋地混在一起，当然会引起各种经济数据的扭曲。问题是，今天单一货币，中国的经济数据就不是个笑话了吗？

如此一来的好处：

一，中央可以从地方收权。这不多说了。

二，人民币升值的压力，被卸掉了很大一块，因为单纯恶搞人民币，已不能解决美国的头痛。从此中美战略会谈的一大重点，是就中国货币发行中，“流通国库券”占多少比例而讨价还价：外贸企业倒了一批，中国的贫困人口太多，没办法嘛，讲不讲人道主义啦？你美国多买点中国制造，他们自然就脱贫了。当然，TG在据理力争无果后，每次被迫痛心疾首地答应只发行一个很小的“卖国比例”。但问题是，你盖特纳能天天站在王府井检查多少市民是用“流通国库券”的吗？当自己是“小脚侦缉队”？

三，总理每天只要在办公室电脑上看看“神秘系数”的走势图，回家吃饭时问问小保姆，今儿个菜市场“流通国库券”兑人民币的黑市价就齐了，比统计局成千上万用来造官的数字要强。省长市长也一样，这才是来自民间的真实声音。

四，人民币在完全成为全球流通硬货币前，每年的外贸顺差，除一部分买美国国债（等于开美国号连锁店，交点权利金），另拨出一部分，作为发行“流通国库券”的保证金（对外不公开），这样，“流通国库券”不是彻底无锚，没来头的私生子，人家也有身价，顶多算是偏房生的嘛。

你是中国人民的儿子，那么，中国市场的力量是必须要尊重的。如何尊重？市场要前进的时候，不要挡道。市场要发言的时候，要倾听。“神秘系数”和“流通国库券”的黑市价，就是大夫听诊器上的两个听筒。

下一节讲回“力拓门”，是杀“士”，还是活“士”好？

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