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主题:【原创】货币之锚(一) -- 本嘉明

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家园 【原创】《货币之锚》(三)

《货币之锚》(一)河外有些转载,但通常都变了题目以吸引眼球,似乎中国应该马上跳车。

小本的每个主题都需要酝酿一段时间,有时就被突发新闻所干扰。如《美国的无罪辩护》,原打算由小奥的奇言过渡到中美高中以上教育方向的渐行渐远(小本相信比尔-盖茨最想着手的,是美国的普通大学------即社区大学和学院------的教育改革,但牵扯太大,只有退而求其次,进金融领域。不论他进教育还是金融,赚钱都是其次),罗唆几天,就挨到中美战略对话了,可以收尾。结果新疆问题插进来,这跟美国有关系吗?大有关系。擒贼先擒王。

好容易把龙头又扳回职业和高等教育上来(小本坚信,10年后中美的高校科系设置会大不相同,美国还需要那么多机械系,船舶系吗?但美国的创造性确实强,有所不为后,在有些领域更加遥遥领先。中国的高教,必须认清趋势,有些科系必须丢拐杖自己走,有些则必须紧紧咬住领先者,松松牙口就落后太多了。这两条,靠那帮教育部老爷和大知识分子是不成了,只有引入私人经营权才做得到。如果TG再不改革大学,拜托大家继续海外留学或者进外资企业受剥削一阵,比较对得起自己),但又有突发事件了,先是力拓门,接着是多伦多“垃圾超限战”,尤其是后者,对小本诱惑尤大,就又打算另开一“垃圾门”,因为小本的看法,跟一般市民之大骂垃圾工人,不大一样。

既然《货币之锚》(一)有误导的危险,几相权宜,还是优先完成此篇。

(一)

小本对“一篮子货币之锚”的设想,是站在张五常教授的肩膀之上。似乎很多朋友不认为张教授是某种巨人,不过就无碍于他老人家肩膀上站十个八个本嘉明。所以万一张教授不幸是个侏儒,那小本顶多只能折算成蚂蚁,圆满达到人生三大境界之一,禽兽不如也。

人民币对美元的汇率,逐日变动,并不是了不得的事情。加元或日元对美元,每分钟都在变动,日本加拿大对美国的出口,就萎缩了?小本替老板每天看兑美元的汇率,需要用美元时再买,业务在滚动进行中,今天买亏了明天就便宜,没所谓。当然如果中国外贸企业一时不习惯,可以从每月每周调节一次,慢慢过渡到每天调节一次,再向下发展。这种波动,银行有所损失的同时,也会增加很大一块业务量(预测,期权,对冲等等),既得利益部门是可以忍受的。

货币政策因此受到牵制,是个大问题。但一国ZF,妄想在货币发行上为所欲为,本身就是种“偷步”心理。ZF必须尊重市场的地位和力量,一个尊重市场的货币政策,可以由一个尊重市场的汇率政策表达出来。当然,ZF干预是必要的,对今天的加拿大元而言,兑美元在1.00到1.20之间波动,显然ZF及其代表----加拿大银行,是容忍的。同样,如果中国ZF默认人民币兑美元,在6.6到7.1之间波动,可以接受,那么,一旦超越此边界,ZF可以用改变“神秘系数”的方法,在一秒中内立刻拉回,同时“神秘系数”的惊人膨胀或扭曲,马上引起人民银行的警觉,从源头上寻找问题所在。这好比一个人突然下腹部剧痛,最正常的反应就是上医院,CT看看该不该切阑尾。如果一个人天生没有痛感,你认为是好事吗?

“神秘系数”不能太离谱。比如在第一节里,我们假定为1.1525,那么你走到1.3,1.7,甚至2.0,强制人民币贬值,不要说某国ZF,就连中国经济体,仍可以容忍,但你走去8.5,或者如蒋先总统在接收敌区时,强行走去二百五,那人民不造你的反,就认真是个“寿头”。但万一国家在某种特别状态下,需要一个极庞大的货币释放,该怎么办?

小本的建议,是发行中国的“食物券”,作为事实上的第二货币,这就完全是家务事了,与带锚人民币无关。比如说,TG发行2010年的国库券,2013年到期,在2010年购买,100元面值的国库券需要付92元,三年后国家以100元回购。好,我们现在起,不发行电子国库券,而只发行纸币型,只发50元,100元两种,无小票无辅币。到期回购后的国库券,变废为宝再利用,作为“食物券”发给贫困人口,指定用于特定行业,在国内市场流通,不与人民币兑换(其实黑市一定会自定汇率,互相流通)。

这样一来,结果是什么呢?以“一篮子”为锚的人民币成了工业用币,原料用币,生产用币,再加生活用币,正规军,世界货币。而“食物券”是单纯的国内生活用币,是TG私家军,无锚的Fiat Money,民兵货币。所以,带锚人民币相当于当年开放前的兑换券,你拿在手里,可以从全世界任何地方买到对应价值的货物,卖家乐于接受;而“流通国库券”则相当于开放前的人民币,仅用于国内生活市场。

两重货币叠床架屋地混在一起,当然会引起各种经济数据的扭曲。问题是,今天单一货币,中国的经济数据就不是个笑话了吗?

如此一来的好处:

一,中央可以从地方收权。这不多说了。

二,人民币升值的压力,被卸掉了很大一块,因为单纯恶搞人民币,已不能解决美国的头痛。从此中美战略会谈的一大重点,是就中国货币发行中,“流通国库券”占多少比例而讨价还价:外贸企业倒了一批,中国的贫困人口太多,没办法嘛,讲不讲人道主义啦?你美国多买点中国制造,他们自然就脱贫了。当然,TG在据理力争无果后,每次被迫痛心疾首地答应只发行一个很小的“卖国比例”。但问题是,你盖特纳能天天站在王府井检查多少市民是用“流通国库券”的吗?当自己是“小脚侦缉队”?

三,总理每天只要在办公室电脑上看看“神秘系数”的走势图,回家吃饭时问问小保姆,今儿个菜市场“流通国库券”兑人民币的黑市价就齐了,比统计局成千上万用来造官的数字要强。省长市长也一样,这才是来自民间的真实声音。

四,人民币在完全成为全球流通硬货币前,每年的外贸顺差,除一部分买美国国债(等于开美国号连锁店,交点权利金),另拨出一部分,作为发行“流通国库券”的保证金(对外不公开),这样,“流通国库券”不是彻底无锚,没来头的私生子,人家也有身价,顶多算是偏房生的嘛。

你是中国人民的儿子,那么,中国市场的力量是必须要尊重的。如何尊重?市场要前进的时候,不要挡道。市场要发言的时候,要倾听。“神秘系数”和“流通国库券”的黑市价,就是大夫听诊器上的两个听筒。

下一节讲回“力拓门”,是杀“士”,还是活“士”好?

通宝推:饽饽饽饽,

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