主题：一些说明 -- 葡萄

次级债和次贷危机完全是两回事，你把它们混为一谈了。

次级债是指公司发行的债券，也就是公司对债券市场的借贷。之所以叫次级是因为相对于更高级的债券来讲，在公司破产的时候，高级的债券持有者作为优先的债券人有优先权先行得到赔付，次级债的所有者只有在高级债券持有人赔付完以后从剩余部分得到赔付。

次贷是指次级贷款，简单的说是为信用级别低者设立的高息贷款，如房贷车贷。次贷危机里的次贷指的是由次级贷款所衍生的结构化债券。我去年在我的一个系列里已经讲过了。

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过去的两年，只有次贷产品有危机，次级债没有危机，或者说，次级债就象股市那样，只是被整个金融危机拖累的金融产品，而不是引起金融危机的原因。

你说“前些日子工行发了次级债,说明TG没有被资贷危机所吓到”，完全没有根据。我相信兄弟的出发点是好的，不过这样讲对别人是一种误导。

据我所知，金融危机前，国内某行曾申请了几次想发行次级房贷，上面没有批准，金融危机后就再也不提了。