五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】中国和美国,谁会经济崩溃? -- hwd99

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家园 这个问题就需要眼光的尺度大,才看得清了。

IT行业的兴起与其说是有金融业的功劳,还不如说是90年代格林斯潘宽松货币政策的功劳更大。而这些东西,也都只是催化剂而已。美国电子和IT业真正的基础其实是在冷战时期打起来的。打这些基础的,可不是华尔街,而是当时作为实业美国的社会中坚,科学家和工程师们。

大家可以随便去查历史,不管是半导体,集成电路,还是因特网,最开始都是军方和大公司的基础科研项目。也正是数十年的堆积,才有了现在IT产业发芽的坚实基础。说金融业对IT业起了主要作用,岂不是等同于说最后喝了一碗汤饱了,所以所有前面吃的饭都不重要了?

所以要搞清这个问题,我们必须从头开始看。

美国在第一次石油危机之后,由于产业被日本逐渐掏空,精密制造业外溢,加上冷战的巨大开销、石油危机的后遗症以及过去经济学界对货币的了解过于肤浅,经济进入了一个滞胀期。这里面具体还要牵扯到Milton Friedman,和货币主义(Monetarism)的兴起,属于可以另外开篇的大题目,这里就不多讲了。总之在那期间凯恩斯主义的经济政策开始失效,美联储完全不知道如何应对。到了70年代末80年代初,美国通胀率最高达到了史无前例的恐怖13.5%.外链出处

于是,大牛Paul Volcker作为美联储主席上台了。余下的都是历史,Paul Volcker在把“Federal Funds Rate”(美国银行间的隔夜拆借利率)拉到了比通胀还恐怖的20%,导致了82年失业率上10%的大衰退后,终于把通胀在1983年打到了3.2%。之后,美联储通过盯住通胀率来指定货币政策,美国从那个时候开始就有了重新生筋长骨的机会。加上同时期里根总统开始全面开放政策管制,废除了很多限制市场的法规。于是一方面有了好的货币环境做基础,另一方面市场放开,美国的经济就突然爆发了。(值得一提的是,中国最近30年的经济大发展其实也是由经济政策改良和市场开放导致的。)

等到Paul Volcker任满下台的时候,里根还在台上。由于货币主义起的巨大作用,所以里根就点了更激进的货币主义者格林斯潘接任美联储主席。

Paul Volcker本身并不是一个货币主义者,而是一个中间温和派。他只是听取了货币主义者们的观点,利用了货币学派的工具,收拢了通胀。真正的货币主义者们通常认为,想要经济发展,只要好好的控制住印钱就可以了。通胀高的时候少印点,通胀低的时候多印点,总之手里抱着印钞机,走遍天下无人敌(倒是和古代欧洲血医派的“血多了就用水蛭放血,血少了就用羊血灌”的杀人医术有异曲同工之妙)。而格林斯潘是个激进的货币主义者,完全反对凯恩斯主义。在格林斯潘上台后借助Paul Volcker建好的经济基础开始货币宽松,美国的经济体里突然就多了很多钱。

钱这种东西,多了以后不能载在手里烂掉,不是花掉就是要投资,加之里根放开了对金融业的管制,华尔街这个毒瘤就是这个时候开始长大,并且倾入腐蚀主流文化的(“华尔街”这部电影大作1987年出来,也从时间上说明了这一点)。所以后来就出了问题。

问题的第一个,就是80年代出现的Saving and Loan Crisis, 银行争相高利吸引储户和低息吸引借贷者,于是最后就成了老鼠会,华尔街的蛀虫们得过且过疯狂享受财富,最后大家一起死掉收场。

在那之后消停了没多久,第二个问题出来了,就是发展中国家的债务问题(详情可以读索罗斯的“金融炼金术”中“The International Debt Problem”那一章)。美国的银行拿到钱了以后没地方放,放债给国内的话已经死过一次不想再来了,于是大肆放贷给外国,疯狂到了让人难以想象的地步。索罗斯的解释是,大家都知道这些债务最终会垮掉,但是只要大家继续借钱出去,那些国家的政府和企业就可以借今天的钱还昨天的债,大家都有大量利息可以赚,所以“只要大家都不慌,那么会让大家发慌的事就不会发生”。就这样大家都得过且过,歌舞升平。但是凡事都是有限度的,债务总是利滚利越滚越多,等到外国人今天借的钱,连昨天债务的利息都还不起的时候,这个体系就崩溃了。于是乎墨西哥、俄罗斯、亚洲诸国一个接一个的出现问题。其中美国因为担心墨西哥政府债务垮台以后大批难民涌入美国,出钱救了墨西哥;东南亚一直是靠西方银行投资,然后得到投资后挺高本国币值,这样靠资本增值吸引外国更多的投资,既然现在西方银行资金链坚持不下去了,那么自然最后本国货币币值也会坚持不下去的,然后恶性循环,索罗斯提前看到了这一点,就提前利用货币和资产市场价格波动宰了他们,相当于把悬崖边上往前迈步的人推了一把;而俄罗斯最光棍,干脆宣布欠的钱既然还不起,就不还了。这次事件导致华尔街无数的企业倒台,其中最有名的是诺贝尔奖获得者和各大名人组织的LTCM(Long Term Capital Management),对这个公司感兴趣的也可以读一读“When Genius Failed”。

只不过资本是没有记性的,这个大家都知道。国际债垮了,但是格林斯潘印的钱可没见少。大家就又得琢磨下一个搞钱的方向了。问题之三,IT泡沫,就这么出来了。最后的后果大家也都了解,泡沫在2000年左右破了,无数人破产,无数公司倒闭,无数的财富都成了泡影。所以这个所谓的美国“蓬勃的IT科技产业”,第一不是金融业打的基础,第二也不是华尔街催出来的,最多算是一个错误货币政策的症状罢了。况且这个病本身以及它带来的金融文化还在腐蚀科技业本身的根基,“美国的金融业促进美国科技发展”这种话就是无稽之谈。

当然了,出了这么多事,按理说格老头子也应该收敛一点,吸取下教训了。可惜本拉登不买账,恐怖分子开着飞机那么一撞,就把21世纪初第一个金融危机从经济问题变成了政治问题。这就由不得格老头自己了。于是布什说我们需要印钱,格老就跑去继续印钱。这次钱印的多了很多,华尔街也很争气,又鼓捣出了些个“房地产抵押证卷”(MBS)、“Collateralized debt obligations”(这个词中文不知道怎么翻,缩写是CDO),以及“信用违约掉期”(CDS)这些毒垃圾,而且还顺便把这些毒垃圾的基础--房地产市场--给搞成泡沫了。这个泡沫最后炸的挺响,全世界都听到了声儿,而且炸出来的坑把所有的国家都给陷进去了,这就是现在我们大家经济问题的由来。

写了这么多历史故事,其实我想讲的就是,看事情,视角在空间和时间上的广度和细微度决定了可以看的多清楚。美国的金融界文化毒瘤,其实是近20年来经济货币政策的“症状”。而IT泡沫,就犹如当时的储蓄泡沫、国际债务泡沫和现在的房地产泡沫一样,都是这个病的副产品之一。这些副产品以及症状与病因(货币政策)之间才有因果关系,而互相之间完全没有多少因果关系。假设如果美国金融界没有变成颗毒瘤吸走了大部分营养,那么就算是有货币泡沫,也许也只会大部分流入实体经济,造成实业泡沫,那么说来科技业建筑业就算泡沫破了,大家也会得到比现在更多的好处,美国科技业也许会更发达也说不定。何况金融界慢慢的腐蚀实业立国这个文化根基,只会对下一代的美国带来为危害。

(这里加一个假设,如果华尔街没有成为吸血毒瘤,IT业由于货币过量而泡沫化了,那么科技公司赚到钱以后只能:1.派发股息,从大寡头股东到小寡民股东都可以得到钱,那些钱花出去,又可以带动经济发展;2.投资实业,比如修光缆,建无线塔台等等基建,于是给大家带来好处,美国也不会像现在这样,在发达国家的网络速度排名里反而落后,这也会带来知识经济的发展;或者是3.更进一步投资研发,这样科技人员获得的收入会变高,导致美国继续过去的知识经济体结构,价值观也成为有知识的人是受欢迎的良性循环。而如今这种状态,金融界骗钱的和耍嘴皮子的最赚钱,自然就导致了文化上的恶性循环。)

而且大家如果能看到这过去20多年美国金融界的发展,再能看到过去50多年美国科技界的发展,就可以了解到底什么是美国科技产业发达的真正原因--50多年前开始的美国本土实干人才大爆发。所谓十年树木,百年树人,人才培养一旦断档,后果也只有几十年后才可以看出结果。美国金融界文化过去20多年对主流文化的毒害,已经快有一代人的时间了,等到50多年前崛起的老一代彻底退下来,而现在年轻一代又接不上班的时候,美国的科技问题就出来了。

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