主题：【编辑】美国经济周报十月（一） -- 南方有嘉木

要点：世界经济复苏风险犹存 美经济复苏仍处早期阶段

ＩＭＦ日前发布《世界经济展望报告》说，由于亚洲经济体增长强劲，其它地区经济也呈现稳定或适度复苏迹象，全球经济将在２００９年收缩１．１％之后，在２０１０年实现３．１％的正增长。

　　据ＩＭＦ的最新预测，美国经济将于今年下半年恢复增长，２０１０年增速将达到１．５％；亚洲地区２００９年和２０１０年的经济增长率将分别为５．０％和６．８％；欧洲经济出现企稳迹象，２０１０年将适度复苏，之后开始强劲回升。

　　此外，非洲经济增速２００９年虽将降至１．７％，但２０１０年有望反弹至４％；拉美和加勒比地区经济发展的外部消极因素也正在逐渐消退，该地区有望于今年第三季度恢复经济增长；高加索和中亚地区经济则将于２０１０年出现温和复苏。

　　不过，ＩＭＦ、世行和世界各国官员同时也发出警告：金融体系远未恢复健康，经济复苏的过程将会很缓慢，对未来经济发展趋势仍须保持谨慎和警惕，尤其不能过早取消相关经济刺激政策。

　　世行行长罗伯特佐利克５日表示，世界经济正面临失业高涨、贸易保护主义上升、实际经济产出远低于潜在水平等风险，复苏仍有可能遭到阻碍。尤其在各国政府逐渐取消经济刺激计划并开始加息后，世界经济可能面临新的挑战。

　　佐利克说：“我们仍无法保证私营部门到时能实现充分就业，也不清楚谁能代替美国成为最大的消费驱动者。全球增长引擎或已启动，但很容易陷入停顿。”

　　此前举行的七国集团财长和央行行长会议发表公报说，目前还不能自满，因为增长依然脆弱，就业市场形势尚未好转。ＩＭＦ总裁多米尼克斯特劳斯－卡恩也说，世界经济虽已企稳回升，但危机并未过去。

　　由于在危机中的良好表现，发展中国家在引领世界经济复苏方面被寄予厚望。不过ＩＭＦ和世行联合发展委员会５日发表的公报指出，发展中国家需要解决财政资金紧张、贸易和投资下降等问题。２４国集团部长级会议的相关文件也指出，发展中国家在遭遇大面积失业和贫困加剧的同时，还面临扩张性财政和货币政策可能导致高通胀的风险。

　　ＩＭＦ和世行联合发展委员会５日的公报也谈到，全球经济已出现复苏迹象，但金融危机对贫穷人口的冲击程度正在上升，进一步威胁联合国千年发展目标的如期实现。２０１０年底前，全球极端贫困人口将增加９０００万人。

另一方面，美国财长盖特纳表示，经济复苏仍处早期阶段，风险依然存在。其表示不要过早认为全球经济危机已经结束，并敦促采取广泛改革措施直至复苏稳固。他还表示，解决全球经济失衡问题不仅是美国和中国的问题，其他国家也需尽本分。

一、 宏观分析

美国白宫重申不计划推出新的刺激方案

　 美国白宫(White House)5日表示，奥巴马总统(Barack Obama)的经济团队正在考虑提振美国就业市场的举措，但并没有推出第二轮经济刺激方案的计划。

　　白宫发言人吉布斯(Robert Gibbs)对记者表示，政府自始至终都没有推出新刺激计划的打算。

美联储在加息的方式和时机间寻找平衡

　 在过去的一周，美国联邦储备委员会(Fed)官员们频频发出收紧政策方面的声音。虽然他们的评论令加息预期日渐升温，但这些信息似乎很少涉及加息时间，更多是关于必要时加息的速度及幅度问题。

　　虽然批评人士警告称，Fed前所未有的定量宽松政策为未来爆发通货膨胀埋下了隐患，但决策者们依然承诺，他们有能力作出艰难抉择。Fed的最终决定将涉及管理通货膨胀预期、稳定长期利率、维护市场信心等，还需防止出现华尔街上一次严重资产泡沫时期由其宽松和渐近式政策催生的自满情绪。然而，Fed面临的挑战在于需防止向市场传递有关加息时间的信息。

　　Fed理事瓦尔许在《华尔街日报》(Wall Street Journal)的一篇专栏文章中称，货币政策需要在必要性变得明显之前回归正常，且力度要大于通常情况。在Warsh发表此番讲话后的四个交易日以来，利率期货市场显示的Fed明年3月加息的几率已从32%升至62%。鉴于预计失业率还将在一段时间内呈上升趋势，期货市场预计的加息时间还是有别于多数经济学家的预期。

　　另外，达拉斯联邦储备银行行长费舍尔和费城联邦储备银行行长普罗索29日发表的讲话也助长了联邦基金利率期货市场的上述预期。两位行长均强调称，零利率政策应在经济企稳时结束，无需等到经济全面恢复健康状态，届时再采取行动将为时已晚。

　　问题在于目前经济还远未达到健康水平。显示美国就业人数下降的ADP数据以及9月份芝加哥采购经理人指数(PMI)下滑均证实了这一点。与此同时，银行信贷仍未实现自由畅通，随着短期利率的上升，这种状况将进一步恶化。

　　在上面三位紧缩派官员发表讲话后，亚特兰大联邦储备银行行长洛克哈特首先出面发表个人观点，使意见的天平略微恢复了平衡。洛克哈特在30日早间指出，或许还需要等上一段时间才会收紧货币政策。然而，Fed副主席科恩30日午间再次强调，需要在为时已晚前退出刺激政策。他补充称，退出时机将取决于对未来经济复苏的预期，而不是经济数据的实际表现。Fed官员们的上述言论并非事先编排，但却反映出在外界对Fed行动关注度日益升温之际，Fed内部在如何界定平衡性言论方面存在分歧。

　 Fed主席伯南克(Ben Bernanke)在7月份的国会证词中介绍了一些最终将用于缩减资产规模的工具，其他Fed官员目前则将重点放在了必要时动用这些工具的速度方面。

　　总之，Fed所传递出的信息显示，担心重蹈日本二十世纪90年代覆辙的宽松派人士依然在联邦公开市场委员会中占据主导地位，但他们已准备好在时机成熟时给紧缩派们让位。

奥巴马：拟采取一切措施增加就业

10月3日消息 美国9月份非农就业人数降幅高于预期水平，失业率攀升至9.8%。奥巴马总统表示，将采取一切措施增加就业。奥巴马在白宫(White House)发表简短讲话表示，从他就任总统后的第一天起，他就已经指出就业通常是最后一个走向复苏的经济环节。。

美近一周就业、制造、消费及其他市场数据

美国劳工部2日表示，美国9月非农就业人数减少超过预期，失业率增至9.8%，表明劳动力市场不会很快复苏。

　　9月非农就业人数减少26.3万人，建筑业、制造业、零售业和政府部门减少人数最多。经济学家预期中值为减少17.5万人。

　　9月失业率增加0.1个百分点至9.8%，符合预期。而2008年如7月，失业率低于6%。9月平均时薪增长0.01美元至18.67美元。

　　美联储政策制定者们上周(9月26日当周)维持基准利率不变，并承认经济复苏正在进行。不过美联储主席伯南克(Ben Bernanke)1日重申，除非经济增长强劲，否则劳动力市场改善仍需一段时间。

美参议院将延迟讨论医改法案

　 美参议院民主党领导人助手6日表示，美国参议院可能再度推迟讨论医疗改革法案，参议院金融委员会(Senate Finance Committee)预计将于本周晚些时候就医改法案进行表决。

　　参议院多数党领袖里德(Harry Reid)的助手表示，参议院讨论医改法案的时间可能至少推迟一周。里德早些时候称，讨论将于10月12日当周开始。

　　延期发生在参议院金融委员会等待国会预算办公室(CBO)公布医改法案成本估算之际。里德助手表示，金融委员会预计将在本周晚些时候得到成本估算数据，委员会将在此后就法案进行表决。

　　医改法案若想在金融委员会通过，必须获得其全部23位成员中的12票支持票。　　　　

欧洲央行理事：欧元经济正在企稳且当前利率适当

欧洲央行(European Central Bank)管理委员会成员欧德内斯(Miguel Angel Fernandez Ordonez)6日表示，在经历数十年来最严重经济危机后，欧元区经济正在企稳，且当前利率处于适当水平。

欧洲央行理事会(European Central Bank Governing Council)成员韦伯(Axel Weber)10月4日表示，与几个月前相比，金融市场状况已经加强，但仍然没有正当理由呼吁退出刺激措施。

　　韦伯表示，“金融市场仍不稳健”。他表示，“退出刺激措施还为时过早”，欧洲央行仍未就退出战略达成一致。

　　但是，兼为德国央行(Bundesbank)行长的韦伯表示，一旦做出决定，必须重点关注利率和流动性过剩。不过，他补充说，央行不需要采取进一步的刺激措施。

二、 行业走向：　　

中东油元革命 谋踢美元出局

英国《独立报》6日报道，鉴于美元持续疲弱，波斯湾产油国最近与中、俄等国举行秘密会谈，寻求以一揽子货币替换美元，作为石油交易结算货币。一旦成事，这将是近代中东史上影响最深远的金融制度改革。消息传出后，美元汇价应声下挫。

　　《独立报》驻中东记者菲斯克引述波斯湾国家不具名消息和香港银行界消息人士指出，波斯湾产油国与中国、俄罗斯、日本、巴西的财长和央行行长密晤，谋求在9年内将当前石油贸易以美元计价，过渡至以一揽子货币，包括日圆、人民币、欧元、黄金和海湾合作委员会国家拟采用的新联合货币作为计价单位，据称法国也参与有关会谈。

　　沙特：“绝对没参与”

　　当前大部分波斯湾国家的货币都与美元挂钩，而新联合货币使用国包括沙特阿拉伯、阿联酋、科威特和卡塔尔，但沙特阿拉伯央行行长贾瑟尔昨日向记者表示，《独立报》的报道“绝不正确”，又声称沙特“绝对没有”参与这类会谈。据报华府也注意到这些会议，但未能得知详情，由于事件涉及美国盟友日本和中东多国，报道指“华府肯定会力抗这个国际阴谋”。

　　近年已有国家提出石油交易放弃以美元计价，但专家认为不可能出现这情况。澳洲英联邦银行商品分析员穆尔说：“尽避美元疲弱，但我不认为这类讨论会落实许多实质行动。事实上，当美元疲弱，商品不但不会贬值，价格反而以更高比例上升。”

　　受美元可能失去石油结算货币地位，美元昨日徘徊在一年低位，兑14只主要货币的汇率均告下挫。

美9月汽车销量下降

美国9月份折合成年率的汽车销量可能已降至900万辆，在政府的旧车换现金计划结束以后，制造商都在重新评估产量和促销方案。

　　福特汽车公司(Ford Motor Co., F)的销量表现在七大汽车制造商中仍属最好，9月份其美国市场轻型车销量仅较08年同期下降5.1%。该公司管理人士表示，9月小型货车销量连续第二个月上升，这可能表明小型企业的景气度在改善。

　　通用汽车公司(General Motors Co.)、克莱斯勒(Chrysler LLC)和日产汽车(Nissan)北美公司9月的汽车销量分别下降45%、42%和7%。

　　日本丰田汽车公司(Toyota Motor Co., TM)和本田汽车(Honda Motor Co., HMC) 在美国市场的汽车销量则分别下降13%和20%。

　　福特汽车美国销售负责人George Pipas表示，经过季节性因素调整后，美国9月份汽车行业折合成年率的销量可能降至900万辆，而8月份折合成年率的汽车销量曾飙升至1,410万辆。克莱斯勒估计全美汽车业9月份折合成年率的汽车销量为940万辆。

　　福特9月份在美国市场的轿车和轻型车销量为114,241辆，08年同期和09年8月份分别为120,355辆和176,000辆。

　　丰田汽车9月份总销量从144,260辆降至126,015辆，但仍连续第三个月超过福特汽车的销量水平。