主题：【原创】简析朝鲜战争中的朝鲜人民军(一) -- 忘情

我原先也举过京津的例子。 今年京津城际运营一周年铁道部没给出收入支出数字，只给出人流量1870万的数字。

http://www.ce.cn/cysc/jtys/tielu/200907/28/t20090728_19505578.shtml

这1870万应该是包含过路车的旅客数，不过即使就按照1870万计算， 每张票60元，客票收入也就是11亿的样子。 如果京津城际的200多亿投资像你说的那样靠借， 一年下来全部客票收入用来还贷最多也就是刚刚够给个利息，连本金都不知道从哪里来。更不用说运营消耗和折旧了。 这种情况下，不靠政府补贴， 钱从哪来？

实质上京津城际大致有一半是贷款，另一半算政府投资（当然这个大部分也是地方政府通过各种平台融资）， 这样每年折旧和利息就需要8个亿左右（按折旧50年和利率5%计算）， 就算京津城际公司能达到港铁的50%毛利率水平（目前中国大陆最赚钱的客运公司广深铁路的毛利率也就是25%），光这笔钱也就是要2600万的客流量才能支撑， 还不算还本的。 不靠政府补贴，难道树上生钱吗？

要知道京津城际已经算是客流量和收入中国较有保证的线路区间之一了， 尚且是这种情况，其他西部线路的运营情况只能更不乐观。

至于铁路债券， 我上面也说了，很简单，就是如果真是一个公司用一个收入连利息都还不上的项目来发行债券融资，你会买吗？估计绝大多数人无论给再高的利息都不会干的。现在铁道部给的利息才多少？ 要不是靠财政部的兜底和运作，他发的出去吗？