主题：美国长期国债要倒账？ -- mandman

正当大家的注意力都集中在希腊（以及其它PIIGS）的债务危机的时候，媒体“忽视”一条很重要的新闻：

上周美国财政部的三十年期国债的拍卖几乎流产。

由于美国的国债一向是借新还旧，如果新的国债卖不出去，基本上就相当于倒账了。

具体是怎么一回事情？

一般而言，美国国债的拍卖会上有三类买主：承销商（Primary Dealers），直接购买人（Direct Buyers）和间接购买人（Indirect Buyers）。

承销商就是包销国债的十八家银行和证券商，他们被强制购买所有未能拍出的国债，以防止拍卖流产。

间接购买人是中国央行、日本央行这样的大买主，也是大家都看得到的真正买家，间接购买人的平均购买率为40％。

直接购买人就是所有直接从财政部购买国债的实体，包罗万象，所以直接购买人就是一个“Unknown”，其中也包括美联储和其它联邦政府实体。长期以来，直接购买人的购买率很低，因为国债的收益率很低，MarketWatch上面就说：一般为1％。

上周三（二月十日），美国财政部拍卖一百六十亿的三十年长期国债，结果如下：

首先，申购比（bid-to-cover ratio）只有2.36，远低于一月份的2.68。

间接购买人的购买率只有28％，创了最低纪录；

直接购买人的购买率飙升到了24％，创了最高纪录；其中，美联储购买了11%。

结论就是：美国政府的财政赤字屡创新高，严重打击了外国投资机构对美债的信心。美国政府为了防止长期国债倒账，用美联储直接购买的方式，压低国债的收益率。

数据出处：

Forget Greece, The US Almost Had A Failed Treasury Auction

Guess Who Saved the Latest Treasury Auction from Failing?

Who are the direct bidders at bond auctions?

Interest rates rise following weak note auction

• 可能有吸引资金回流美国的考虑