主题：美元拐点的到来以及四五年后的世界 -- forger

美元拐点的到来以及四五年后的世界

美联储从下个月起，不仅仅停止购买MBS，向市场注入流动性，还要对原先购入的大银行资产进行逆向回购，从市场上大量回收流动性，在考虑到杠杆因素，从此，廉价美元的时代将一去不复返，美元正式迎来走强的拐点！至于说贴现率提高，也许同样会发生，因为目的是一样的。

　　逆向回购，也就是美联储把当初从大银行等机构手里买来的债券，再卖还给这些大机构，从而从他们手中，将美元现金收回。这一次美联储紧缩的力度超过我原先的估计，没想到美联储手里还有这么多牌，而且这么快就开始用了！

　　其实，美联储和这些大机构，可以比喻成欠了信用卡债的人和贷款公司，如同我前面说过的，某个MM现在的工作，作债务重组。

　　大银行之前发行的高息债券，需要支付高额的利息，就像欠信用卡债的人，每个月要付出大量利息。然后，美联储这个贷款公司，借给他们大量的低息钞票，让他们把高息的债务还掉，而改成欠美联储的低息债务，这样，这些大银行的现金流就改善了，而美联储把这些低息的债权，再卖给比如中共日本这样的投资者，从他们手中拿来资金，借给大银行，而这个钱，又是大银行刚刚从美联储那里拿来，还给之前这些债主的……

　　美联储--〉借钱给大银行--〉偿还高息的债券---〉资金流入海外投资者手中--〉海外投资者购买低息的美国国债--〉借钱给美国政府--〉美国政府将钱存在美联储--〉借给大银行

　　这个循环的结果，就是美国各种金融机构的现金流改善，借贷成本大大降低，从而不至于破产，修补好了自己的资产负债表。金融危机之后闹了一圈，其实就是这个目的，金融危机的目的，就是为了让那些海外投资者（也包括美国自己的部分共同基金）卖掉他们认为高风险，但是高息高收益的债券，而改为购买利息很低的美国国债，从而降低美国的融资成本。而为了让大家购买如此低息的美国国债，美联储的手段，就是向市场注入几乎无限的廉价美元，这样一来，美元没有成本，那么，哪怕低息，也是有收益，所以市场会大量购买低息的美国债券。而美联储注入无限量美元的抵押，就是这些大金融机构的债券，也可以说是卖身契。银行卖出这些股票债券后，就有大量现金，可以低息借贷给美国的企业，让他们把之前的高息贷款都还掉，换成低息的新贷款，从而改善现金流，这样，美国就用了两年时间，从普通人，到顶级的商业银行，完成债务重组，可以重新上路了。

　　如果举买房的例子，也许普通读者会更明白，比如一个美国人，一个月只能出1000美元，用在购房上，07年的时候，美国基础利率是5%，基本上贷款买房要8%以上的利息，这么高的利息，就导致房价下跌，最红刺破了美国的房地产泡沫，然后呢？高息下，月供1000，600块是利息，而房价只占400块，如果有人在2007年最好息，同时房价下跌的时候买了房子，那么现在再借一笔低息，比如5%的贷款，（基础利率为0，但个人按揭贷款利率还是要5%，不然银行吃什么？）然后把老贷款还了，偿还新贷款就行了，在新按揭贷款里面，房价还是400，但是，只要支付300块的利息，那么，这个人等于只要出700块，就可以住以前要1000块一个月才能买的房子，结果呢？多出来的300块，就可以用来下馆子，买Ipod，等等，促进美国本地生产的事情了。如此一来美国经济如何不回升？而这个人能够把现金流改善，还要感谢美联储的廉价美元，否则，谁给他这么低的长期贷款利率？

　　现在，美国大银行的这个债务重组已经完成，现金流已经改善，就可以从体系中抽出资金，回购自己的债券了，这样，就可以替美联储回收之前放出的流动性。

　　美联储现金买入银行股票债券--〉向市场注入美元---〉美元泛滥---〉推高债券价格---〉降低债券利息--〉大银行和美国工商企业界完成债务整合---〉改善现金流重新上路

　　这个现金流改善，需要时间，现在已经完成过半，所以，美国从上到下，自然开始了强劲的复苏，这个时候，美联储就需要将廉价的美元回收，打压股市和大宗商品价格，以避免美国产生很大的通货膨胀，所以，现在就开始了回收廉价美元的工作。

　　但是，现金流的改善完成之前，美国并不会加息，不会让本国的个人企业错过改善现金流的机会，他们可以靠在国外制造危机，促进美元回流，同时打击大宗商品价格的方式，让国外那些害怕风险的资本，流入美国，继续为美国人改善现金流服务。下面一段时间，美股应该进入一段长时间的上落市，一方面，企业的盈利等基本面信息大大好转，推动股市上涨，另一方面，美联储不断回收流动性，减少市场上资金的数量，从而打压股市，如此，保持一个窄幅的震荡，涨不上去，跌不下来，但是，企业的盈利等方面的改善，会让美股的市盈率降低，从而更加具有投资价值。（4，5年后大涨，到时候也是中国倒下的时候）

　　如果不考虑美元升值的因素，美股不值得投资，美国房地产真正的下降也刚刚开始，回收流动性的过程，房产必然不会上涨，所以现在到以后一段时间内，都不是买房子投资的好机会，但对于外国投资者，尽管如此，但是美元兑他国货币升值，以后卖出美国资产，用美元买回本币仍然能获得收益，为了规避汇率风险，依然会来投资美国的资本市场，保证资金不断流入美国，然后不断被美联储收回。但是，美国国内市场的稳定，是以国际市场的动荡为代价的，美元不断从世界各地抽回，从而会遭成别国资产价格的暴跌，大宗商品的暴跌，对于原料出口国来说，必然是惨痛的经济危机，而对于原料进口国中国，虽然一定程度上可以享受原料价格下跌的好处，但另一方面，也会因为全球性的紧缩，带来一轮可怕的通缩，而等到4，5年后，中国可以抽血的其他国家都纷纷倒下之后，就该被美国抽血抽到倒下了。

　　可以说，中国的房价，和美国的股市是有可比性的，人民币保持坚挺，跟随美元升值，会大量吸引国际傻钱来到中国，资金面上，保证有足够的钱流入房产市场，保证房价不下跌，但另一方面，随着原材料等的价格下降，普通员工工资也无法提高甚至下降，房地产的价格，相对于一般商品而言，还会有一定程度的涨价。但房价也无法快速上涨，因为价格已经超过了一般人的承受能力，没有人接盘了。（基本面变坏，但是资金面变好，一样的上落市。）只要美国的经济没有好到一个惊人的程度，比如1996年，美国失业率变成历史新低，财政赤字变黑字，道琼斯的平均市盈率是十几，中国还有至少不算太坏的日子过，而等到美国重新回到1996年的繁荣时，中国也就……

　　但目前美元反转的时候，是做空商品市场的大好机会！

　　这么长的时间，对于各位，已经有足够的时间将资产转移，为过冬做好准备了。现在可以卖掉房子，因为房子再涨的空间有限，如果手持现金，可以投资高息的国家担保债券，在未来通缩时，债券的价格会上涨，但债券的期限不要太长。不着急换美元或者投资美股，因为没有太多的上涨空间，不如等有的国家危机之后，比如阿根廷，去扫便宜货，比如买漂亮的latina拉丁妹妹回来当老婆……

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强调一下，我和刘军洛的看法不同，中国的房价不是现在美国的目标，而美国需要中国来为美元回流作缓冲。具体收拾中国的时间，要看中国的最高领导层讨价还价的本事了！

刘军洛就信誓旦旦的下了个结论，其中因果由来等等，啥都没说，他自己明不明白还是个问题呢，看样子不像明白的。让时间来证明一切吧。