主题：【请教、讨论】要人民币升值 和美国国债有什么关系 -- 铁手

美国是从02年开始搞货币宽松的，国内的楼市是那时开始上涨，股票涨了一拨之后不涨了。但是全球其他发展中国家的股票和房地产涨的厉害，货币也在升值。

中国和其他国家不一样的地方有两个：一是外汇管制，二是RMB不升值。相对其他的发展中国家，操纵不那么方便，资产波动不强，表现为外汇储备增加，但是增加的规模不大。

但是05年RMB升值后，情况不一样了，小幅RMB升值带来更大的预期，诱导资金流入。剩下的问题就是解决资本流入和流出的问题，而外汇主要通过进出贸易的名义流入流出，前几年外汇储备大幅度增加，主要是资本流动的结果。而最近说中国在3月发生贸易逆差，个人觉得主要是因为资本借进出口贸易的名义外流。

2005年，国内股市的流通市值大约1万亿（记不清具体数字），对应1500亿美圆，很容易造就一拨飙升行情；现在的流通市值大约16万亿，对应2万亿美圆以上，很难做行情了。2005年上海的房地产价格以千为单位，而现在的房价以万为单位。

简单的说，2005年的中国资产没拉升的股票，而现在的资产是拉升过的股票。

所谓的不动产升值和资金流入是一个相互作用的正反馈过程，直到没有足够的后续资金支持价格上升，不再有资金流入这个市场，这个正反馈过程结束。

2009年国内货币政策的主要恶果是通过释放货币，让银行和国内的散户成为国内资产的最后买单者 。