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主题:【原创】新年政治经济展望之五:国债陷阱(一) -- 井底望天

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家园 恰恰相反

对债券来说,利率决定价格。

与股票不同,债券的价格就是用利率来表示。比如零息票的价格等于(1+r)^n,其中r是当前市场利率,n是剩余持有年数。

当n较大时,利率的变化远远不是忽略不计的,比如上面的例子,如果债券离到期还有10年的话,债券价格将下跌17.4%。假设中国持有5000亿剩余时间约为10年的债券,相当于870亿美元的账面损失。

你提出的只计算账面利息的说法同样不合适。10年后的100元与今天的100元具有同样的价值么?所有的未来收益都应该通过贴现(discount)来计算当前价值,最终还是要反映利率的变化。

当然,如果中国持有的都是短期债券,以上的这些可以忽略。

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