五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】被动炒房记 -- 月色溶溶

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家园 月色讲的是一种普遍现象

即房地产在目前已经成为一个影子银行系统(shadow banking system),由于货币政策缺乏责任心,长期货币发行量超过经济内生的增长速度,甚至时常处于负实际利率运行,上中产以上的阶层,普遍用购买房产来抵御通货膨胀和实现保值增值,把房子当储蓄用。由于商业银行系统乐于接受这种抵押物,购买房产甚至对经营现金流也仅有很小的影响,因此这个影子银行系统的运作是完全成立的。

这种现象越普遍,就越会增加将来经济下行周期触发资产负债表式衰退的可能性。即房价下跌->银行要求追加抵押->现金流紧张->经济活动收缩->居民购买力下降->房价进一步下跌的负向循环。2009年下半年以来,我们看到很多下中产甚至低产阶层也加入到这一逻辑中来,由于强烈的通胀预期,把自己一生的积蓄换套房子存起来。这样风险就在逐渐累积了。

通宝推:明心灵竹,唐家山,大Q,
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