主题：经济学概念探讨2.2 –人民币发行知识的整理 -- 牛义缂

比如说在英国，M0指的就是基础货币(monetary base)总额，包括：Bank Notes & Coins in Circulation（流通中的现金） + Bank's Vault Money outside Bank of England（英格兰银行之外的其它银行库存现金） + Bank's Operational Deposite in Bank of England（其它银行存在英格兰银行的存款）。你可以读一下wiki上的中国之外的货币体系的介绍： http://en.wikipedia.org/wiki/Money_supply

但在各国，currency outstanding都指所有纸硬币，它包括流通中的现金和银行库存现金。

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在中国，M0只代表流通中的现金(Outstanding Currency in Circulation)。央行的定义： http://www.law-lib.com/law/law_view.asp?id=10808

中国的基础货币有四个部分构成：M0 + 银行库存现金 + 法定准备金 + 超额准备金。M0是内生性很强的项目，主要取决于社会公众/公司愿意在手头保留多少现金。银行库存现金由于受央行要求的头寸限制，金额一直保持在刚刚够用的程度。法定准备金随存款总额和法定准备金率而变化。银行手头富余的流动性只有超额准备金一项，央票回收的也主要就是它。

央行确实存在对内损益（如利息收支、承担坏账）和对外损益（如外汇储备汇率变动损益和投资外国国债收益）。对内损益会影响基础货币总量，所以可能需要对冲或滚动。对外损益是不影响基础货币的。内外损益之间没有直接联系。但是央行和经济学界确实会把两种损益汇总查看央行的盈亏。其实意义不大，对内损益问题稍小，最坏的情况加重通货膨胀。对外损益就不是闹着玩的了。

法定准备金率的调整对于社会存款的影响很大，以至于可以严重影响社会经济。但是对于基础货币的影响，就不是一回事了。

parishg再查查资料仔细考虑一下。有疑问我们再讨论。