五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】闲话1 -- 井底望天

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家园 我们可以注意到

目前美国的政策配合似乎存在悖离的情况;比如说汇率战与贸易战并行,汇率战必然带来贸易战,而贸易战一是会削弱物价平稳态势,二是美国国际贸易逆差减少,事实上又会削弱美国的外部融资能力;比如说货币宽松与美元信用,两者不可兼得;比如说货币宽松与需求刺激,本也好,克鲁格曼也好信奉“消费需求低迷、物价萎缩的原因就在于物价水平太低,所以要维持一定的通货膨胀,乃至维持长期的负利率,刺激居民消费,将经济从通缩中拉出来”,而事实上消费低迷既是收入问题也是资产结构问题(居民的高负债),通货膨胀作为财富分配的方式,从来就是从低收入居民中转移到高收入居民,从穷国转移到富国。所以,除非货币宽松能够使美国洗劫全球,从而解决美国普通居民的收入和资产结构问题,否则,货币宽松必输无疑。

中国的加息,体现了某种程度的政策转向。大宗商品市场、全球股市应声而落。但是,在对中国宏观调控鼓掌的同时,必须注意到中国政府可能存在的自满心理。如果不能认识的美联储的央行地位,美联储的货币政府服务于美国的全球战略;与美国私底下的交易是战术性的而非战略性的,中国在货币政策的某种退让并不能改变美国中长期战略取向;这就意味着,中国不采取连续的、配套动作,可能很难创造出期望的内外部局面。

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