主题：【原创】秋末的杂想-信贷员眼中的当下 -- 伪叔叔

关于货币政策中的对应通胀管理，我国目前实行的是通货膨胀目标制，即INFLATION TARGETING。简单的说，就是在年初宣布一个通胀目标（比如3%），或一个目标区间（比如3%上下浮动N个基点），当目前的通胀指数或是趋势有可能预示着要突破这一个目标或目标区间的时候，就要采取降低通胀的措施（比如紧缩的货币政策和具有中国特色的价格管制）。这个政策（INFLATION TARGETING）是透明的，是宣示性质的，外界对于形势和政策的判断的误差是非常小的，也就是说外界笃信政府会这么做，政府也笃信外界会这么判断，大家在这样一种互动的信任当中，来共同减少TRANSACTION COST，一起顺利的把通胀压下去。这个互信机制是通货膨胀目标制的核心，失去这个互信，INFLATION TARGETING就玩不下去了。

当前比较严峻的通胀形势，即国内通胀+国际被通胀，使得大家一致的认为货币政策将从紧。虽然明年INFLATION TARGETING会采用哪个数字或者数值区间作为Target还不得而知，并且金融危机的二次探底到底什么时候到来会不会到来也不好确定，但是总体来说，系统内对明年的信贷规模都表示悲观。

以上是我们觉得比较根本的理由之一。

还有河里的达人们所提示的：譬如十二五报告已经不再提及“以经济建设为中心”，也明确不再提出具体的GDP数值指标，渐渐的以“再分配”为主要工作等等。。。

这些都预示着大干快上的背景的渐行渐远，和金融危机时典型的小学数学题（大进水口减去小出水口）的投资拉动的放缓（存量暂且不提，至少新增放缓）。

但是反过来说，信贷放缓或是紧缩并不是绝对的和一刀切的，还有一些新兴产业需要重点投入重点支持，存量的项目也要在流动性方面予以保障，总体而言中国还是处于“乘机追赶”的好时期。