主题：【中国铁建（1186）2010年长期关注贴】 -- nettman

股票在短期来看就是个交易行为，将之定义为投机是没有错的，尤其是A股这种不成熟的市场，投机气氛更浓；但是千万不要认为A股只有投机不讲价值，这是不公正的。

看看A股所有的特大型牛股，哪个走牛不是建立在业绩连年高速增长，企业规模逐年扩张的基础之上的？贵州茅台、苏宁电器、万科A、中国船舶。。。哪个不是这样？就拿这两年的大牛股包钢稀土来说，刚开始的疯狂上涨，大家都说这是题材炒作，可你看看今年宝钢稀土的业绩翻了多少倍，难道这不叫价值投资吗？

那些光靠题材炒作的股票短期之内的确可能涨幅惊人，但是没有业绩支撑的话，从哪里涨起来最终还要回到哪里去。我敢说A股没有任何一支牛股的长期走牛是完全靠着题材炒作的。如果你认为有，请告诉我是哪一只。

很多人不理解价值投资的含义，总是想当然认为买入业绩好，市盈率低，股票价格低的股票就叫做价值投资。结果买入之后，自己的股票从低估到更加低估，而创业板中小板这些被“高估”的股票却越来越被“高估”，所以他们就认为A股只有投机不讲价值投资。实际上这是一种非常错误的观念。炒股炒的是未来，而不是炒作现在的业绩。你买入的股票现在业绩再好，估值再低，如果未来的预期很差，没有业绩增长的潜力甚至要走下坡路，那么估值再低也只有交易性价值而没有投资的价值。

还有就是不要把价值投资定义为分红率，如果哪个公司分红率高哪个就叫价值投资的话，那价值投资也太容易点了。欧美股市为什么分红率高，只是因为欧美股市的大多数大型公司已经完全没有了业绩增长的潜力，只能靠高分红来吸引投资者。