主题：【原创转帖】瞎侃反通货膨胀：1、引子 -- wqnsihs

公式里面包含了服务、转移支出以及正常的资本项目，是高估的；

比如，海外华人往家里汇钱，这叫转移支出，这个钱1年10亿美元还是有的。这个忙总估计到了，但按你的公式，还是被算成热钱了；此外，中国政府买的美国国债每年积累的利息，也会反映在外汇储备增加中，这肯定不是热钱。这个您未估计。按公式，也被算进了热钱。按9000亿×3%计算，金额高达270亿美元。这两项还只是局部。

如果这两项调整一下，那384亿一下子就去掉了大半。

以上是高估。

以下是低估：

最大的低估是所谓的外汇储备增加，只是指中国政府拥有的外币资产的增量。完全不包含居民（含公司）持有的外币资产增加。热钱只有在资本项下结售汇，才会直接反映在政府统计中（当然会间接反映在贸易统计中，以下再谈）。资本项下管制多多，税也重，那个热钱这么傻？

大笔的热钱怎么进出？肯定不是地下钱庄，交易成本太高。地下钱庄做小额的。

大笔的热钱进出，以贸易名义进行的，具体机制见本人上一贴。可以很方便地合法结售汇。中国富人、官员的资本外逃是通过反向机制出去的。对两个方向的交易，中国的外管局形同虚设。

我说的低估十几倍，是指384亿扣掉被高估的部分，要乘以十几倍才能达到被低估的数目。

不知中国政府决策用哪个公式。大家可能会说，中国泱泱大国，会犯如此低档的错误？

我也宁愿相信如此。

但大家只关心做官，谁管统计的准确度？

再说说数据质量。贸易顺差是出口-进口。虚假贸易就被统计进入正常贸易，完全是贸易统计的一部分可。

数据质量问题最主要的还是统计范围问题，政府统计只计算政府自身的外币资产变化，不包含居民（含公司）的。就凭这一点，所谓的热钱监控完全是个笑话：我看管好自己的钱包，就知道别人钱包的变化？当然我开了一个小卖部，他们钱包鼓了会来买东西，我也可以略知一二。但泱泱大国的经济监管就凭这样的机制？

还要数据造假问题。村骗乡，乡骗县，一直骗到国务院。

那些GDP统计，房价统计、物价统计、货币统计（M1, M2,.....Mn）。

统计偏差未必会随时间推移解决。假如最初广东GDP是低估的，山东的GDP是高估的，那么继任的山东官员只能继续高估下去，要么下台。广东呢，假如GDP低估是为了少上缴，那么也有动力继续低估下去。

中国有个强大的大政府，这是好事。但用如此靠谱的数据管理全球第二大的经济，对通货膨胀反应稍微延迟个1-2年，不太正常了？