主题：回应忙总的朱总理干的六件事(一) -- cgangcm

从基础货币的运用来看，它是由两个部分构成：一是商业银行的存款准备金（包括商业银行的库存现金以及商业银行在中央银行的准备金存款）；二是流通于银行体系之外而为社会大众所持有的现金，即通常所谓的"通货"。

在现代经济中，每个国家的基础货币都来源于央行的投放。

央行投放基础货币的渠道主要有如下三条：

一是直接发行通货；

二是变动黄金、外汇储备；

三是实行货币政策（其中以公开市场业务为最主要）。

由基础货币的投放渠道，我们可以看出，基础货币的决定因素主要有：

（1）央行在公开市场上买进证券；

（2）央行收购黄金、外汇；

（3）央行对商业银行再贴现或再贷款；

（4）财政部发行通货；

（5）央行的应收未收款项；

（6）中央银行的其他资产；

（7）政府持有的通货；

（8）政府存款；

（9）外国存款；

（10）央行在公开市场上卖出证券（央票为主）；

（11）央行的其他负债。

在以上这11个因素中，前6个为增加基础货币的因素，后5个为减少基础货币的因素，而且这些因素均集中地反映于中央银行的资产负债表上。我们不难看出，在以上这些因素中，有些是中央银行所能直接控制的，其中最主要的是公开市场买卖；而有些则是中央银行不能直接控制的。但是，对于这些不能直接控制的因素，中央银行可通过运用其公开市场业务，来抵消这些因素对基础货币的影响。因此，一般认为，基础货币在相当程度上能为中央银行所直接控制。

国际货币基金组织《货币与金融统计手册》(2000年版)