主题：【原创】【中国铁建（1186）2011年长期关注贴】 -- nettman

潜在利好之五：十二五计划

今日铁建继续创出新低，就像格雷厄姆和巴菲特都经常举的例子，市场先生已经陷入过度悲观的状态，胡乱的报出极低价。短期价格经常偏离理性和价值，但长期并非什么机构和主力所能够控制的，必然会回归价值附近。眼下，市场已经对铁建的利好麻木，对利空敏感阶段，但一旦反转向上，各种利好都将会爆发，促进铁建报复性上扬，此乃后话。

言归正传。十二五计划，铁路基建每年减少1000亿左右，7000亿降到6000亿（具体数字会有一些出入），绝对数看上去降了不少，但相对数不是非常大。目前铁建在手合同额1万亿，够铁建干上2年的。因此，适当的降低一些，对铁建今明2年影响不大，减少的投资将来总是要建设的，是铁建的就是铁建的，跑不了。投资者可不要做朝三暮四的猴子，只盯着眼前的利益。

铁路建设方式会有调整，但国家对铁路建设仍然大力支持，下半年铁路建设招标仍然会正常展开。对于今后的长期发展，铁建的管理层已经做了完备的规划：

一：应对铁路基建减少采取以下措施：1，由铁路内转向铁路外，加大公路，路桥等的建设；2，东部转向西部，加大西部建设；3，地上转向地下，增加地铁建设，并为此与大城市签订战略合作协议；4，国内转向国外，坚定不移走出去，海外盈利项目还是很多的。

二：加大结构调整力度：增加资本加大其它板块开发力度：1，房地产板块，品牌、地产位置较好；2，机械制造，昆明机械厂，提速养护设备世界领先，市场占有率达45％；长沙盾构机，863计划科委上报，国内独家生产供应，与多个大城市签订协议；3，其他：勘察设计，联合勘察设计单位争取设计施工总承包，完善产业链，比如水利工程，铁建下属单位占全国优质施工资质三分之一多，如果拿到总承包，利润就会比单纯的施工要高得多；物流贸易，国务院总理温家宝 8 日主持召开国务院常务会议，提出8 项物流业配套政策措施，决定从税收、土地政策、降低过路过桥收费和加大物流业投入等方面着手，进一步促进物流业健康发展，铁建拥有的专用铁路、仓库等，在物流上会有一个高速发展；矿业，厄瓜多尔铜矿项目，近期铜价已较该项目签订时翻了一倍多，铁建正在积极推进项目，加快速度；4，采取措施，加强管理，统一资金使用，增加效益，加强应收款的回收，减少投资，确保资金链不断裂。

注：以上主体为本人参加股东会的纪录和少量个人的理解和想象，会有错记或者漏计的地方，希望参加过股东会的网友更正和补充。篇幅所限，不予展开，实际上每一项都可以展开来说，比如房地产、水工、物流、铜矿等，每一项都有可能爆发利好。

综合媒体最新报道，中国铁建在利项目于2008年开工建设，均是由利比亚方面出资建设。在中国铁建的工作人员撤出利比亚前，中国铁建已获得了利比亚方面支付的工程预付款及部分工程进度款，而这部分款项大于该项目的支出。目前中国铁建的实际损失主要集中在，为建设该项目购买的10亿元人民币左右的设备和材料滞留利比亚，这原本属于需要逐年摊销的成本。

　　中国铁建副总裁庄尚标介绍，中国铁建在利比亚的工程都购买了工程保险，投保对象既有国内也有国外保险公司，中国铁建正在评估受损失的具体情况，将会获得一定金额的理赔。

潜在利好之六：铁建的市盈率横向比较

各个行业之间市盈率总是会有差别的，横向难以比较，不要套用银行股的市盈率去和铁建比。对于银行股我也是很看好的，只是因为先买了铁建，买入后铁建又是一路下跌，所以就一路的逆市买进了，本人的风格就是如此，喜欢逆市逢低买，左侧交易被套也是经常的事情。银行业市盈率低，主要是1，盘子大；2，对地方政府融资平台和房地产崩盘引致银行坏账的担忧；3，中国银行业的息差高于国外，并非市场竞争的结果，未来业绩存隐忧。相对来说，建筑业的市盈率高于银行业也是完全合理的。

本人所说的横向比较，是和国外同行业建筑公司比。先说铁建的市盈率，有人说，铁建20倍市盈率是春秋大梦，20倍市盈率真的很高吗？大家可以看一下中金公司的行业报告“建筑行业周报”，每周一期，我是每周必看的。每期最后都附有国内外建筑行业的可比公司估值表，最新一期6月13日的数据如下：美国的11年市盈率平均值为17.8，欧洲12.0，日本18.4，中国公司H股9.5，A股11.7。考虑到国内建设事业的蓬勃发展，国内建筑行业市盈率高于美国和日本，达到２０倍之上很高吗？对于铁路建设居于垄断地位的铁建来说，高于国内建筑行业平均值也并非是不合理的，高于２０倍也很正常。

铁建１１年的业绩预计在0.70-0.80元之间，以0.75元计，目前的动态市盈率不到8倍，如果以20倍市盈率计，股价应该在15元，才是合理的。熊市下，许多人已经失去了牛市时的激情，已经不敢幻想高位的价格了，实际上，大牛市一来，股价往往会超过合理价格，30倍、甚至40倍市盈率都可能会达到，而往往在这样的大牛市时期，本人被经常讥笑为保守分子。我也很奇怪，为什么大部分投资者会喜欢走极端？

关于铁建的业绩，前不久，国泰君安有个报告，居然把铁建11年的业绩预计为0.44元，更可笑的是，分季度预测居然把铁建第一季度盈利计算为0.04元，如果是预测也就罢了，可铁建早已公布了一季报为0.14元之后，国泰君安的这个近期报告居然还会闹出这么大的笑话，可见其研究员的不认真。

铁建必须跌到持有铁建的人大面积恐慌，不见四位数买单，大多数人都猜想不到的一个低位。真的不忍心再看到很多小散螳臂挡车抄底全抄在高位，要是主力现阶段真想做铁建，会天天便宜卖给你们嘛。所以奉劝在这里散户朋友们，尽管我们看好铁建这支股票的质地，但下跌寻底阶段千万不要轻易抄底，等大盘寻底，等铁建砸到底，我们一定要忍住，持币等待。我尽管很看好铁建，但我认为铁建还不足够便宜，大盘还未见底。

已经买入套牢的朋友，六块以下也没有必要割肉了，也不建议做短线反复打差价，在寻底阶段基本上都是涨三分跌一毛的，差价很不好做，而且终究有一天铁建会反转，你如果习惯性打差价真正转势那一天就会很容易被踢出局。套牢者现阶段要么几年不看这支股票了，要么在其它地方多挣钱逐步补仓铁建摊低成本。