主题：《茗谈》四十八：三条A的故事 -- 本嘉明

（一）

三条A的后续，明显地开始发酵。

首先，是美国ZF试图杀一儆百，要拿“标准贫穷”开刀反腐败。腐败是哪里都有的，所以也保不齐“标准贫穷”的CEO被查出来包个干女儿叫“锅霉了不美”的。卡恩尚且失手，更何况你这号在CIA手里攥着的？

其次，是英国的失态。

第三，是美国金融业持续戏剧性动荡后，谁赚到了我们尚不清楚，QE3的条件是基本成熟了。而且美国国债的放盘，依然受到世界主权资金争抢，表明对于外部投资者而言（除美国外的主权资本，比如中国），美国国债仍是较安全的选择。这次拜登访华，习副主席和温总理都有类似的表态，一则是对欧洲（尤其是德国）退缩的不满------毕竟中国也是撑了希腊西班牙的，现在算什么？二则是，事实上美国确实是西方国家中最有活力和纠错能力的经济体；三是美国经济好了，对中国也好，这是16亿人（中美总合）的人心所向。

就是说，扬基怪叔叔虽然从帝国大厦的40层跳将下来，在36层窗外已经被事先备好的安全网接住了，街上围观群众多数松了口气：美国顶着AA+，也能过下去。这么看，说不定是跟“标准贫穷”事先说好的，一个愿打，一个愿挨，也有可能。

因为标普大义灭亲在先，接下来把谁谁（比如说法国吧）也打下AAA，你能说人家双重标准吗？

（二）

美国联邦债务，并非全部借自国外市场。

首先，是美国的社会保障基金，都是持有联邦债务的大客户。社保基金不能拿去借给某富豪买高速公路，这个内部纪律，大国都是一样的。这大概是总额的1/3。

其次，是美国国内的私人资本，比如说养老基金，年金基金会，美国自己的商业银行（以美国公民存款为基础），出来认购。这又是刚刚超过1/3。

最后，是外部投资者，比如中国的主权基金。这个，全世界的总额，是刚好不足1/3。

就是说，如果美国的国债暗贬而使持有人遭受损失，那么，中国每损失一美元，美国联邦政府和国内私人资本，要损失大概4美元多。其他世界各国的投资人，损失大概2美元左右。就是说，我个人估计，中国主权资本在美债（国债+机构债）里的权重，大约在1/7不到一点。至于拜登说，85%美国国债是美国人民买的，15%是外部世界买的，那是虚张声势，压低了外债的分量。

这里一个比较重要的问题，是美国的国债，除了BONDS，还有次一级的机构债（AGENCY BONDS），比如说两房，这一块，中国介入比较深（估计是跟绿锅当年来华见温相和退休的朱相有关，就是我翻译的《格林斯潘自白》关于中国那一章开头就提到的那次），也是“中美元”真正的“交心活动”，因为单纯只买美国国债，那可以是个投资保值行为，美国不见得欠你什么人情。

那么，外部世界损失3块，美国自己要损失近5块钱。当然，美国ZF可以通过QE（印钱），把自己人的损失补回去。

这产生了两个问题。

首先，是美国是个开放国家，社会生活的方方面面，对外部世界依赖甚深。通过QE把自己人摆平补偿了，会在整个外部世界激起公粪。毕竟美国是个岛国，离开了盟友和海外基地，那就是个林黛玉的命，哭死别院也未必听见。

其次，美国所占有的世界金融资本，金额上虽然最多。但除美国外，非美国的私人投资者，大大小小的，人数则比花街那几个犹太大家族，要多得多，甚至比全美国的金融投资资本家总和数，也要多。人家非美投资人虽然是小户，散户，那毕竟也是一户，有资格在证券营业部开户的。

世界发展到今天，美国要想长治久安，美国的总统，就必须是“全世界大多数有钱人”的总统，这才叫“奉天承命”；美国的ZF，就必须是“全世界大多数有钱人”的ZF，这才叫三个代表。但兄弟连不干，自己养的骡子，凭什么给别家拉套？不是我的钱比你们加一块还多吗？你就认命吧！

但人权人权，一人一票，这是你美国自己宣扬的吧？小户散户就活该给你们大户坐庄踩死？人家也觉悟了，要活命，人为财死，散户也要豁出去了。如果美国在确保自身利益的前提下，照顾到了一半左右的外部散户的利益，加上美国自己的一票，那么美国的地位还是稳固的，开个股东大会，论股权，或者论一人一票权，我都过了半数嘛。那么如果发现按人头数票，自己一方不到半数了，是不是就谦卑一点，不要硬拗了呢？

问题是这种和谐的想法，中国人会有，以邻为壑赶尽杀绝的盎-撒和犹太不大会有，一切按制度办，论股权还是我说了算嘛，你活该，谁叫你弱小，弱小就挨打。如今欧元区起火，英国又起火，叙利亚起火，越南就快起火，全世界都因为美国的“输出通胀”和“颜色鼓动”而不太平，那么有多少的富人权贵被烧得屁股火烫呢？有多少的穷人百姓辗转沟壑呢？

所以对于兄弟连部分人来说，埃及起火的时候，穆巴拉克及其豢养的富人们，可以被牺牲掉；希腊起火的时候，欧盟金融界的富翁们，可以被牺牲掉；如果俄罗斯，印度，甚至中国都能起火，那更是绝妙绝妙。

那么兄弟连及其爪牙错在哪里？错就错在是“社会达尔文”的原教旨主义，死不悔改。当年建立“资本主义大同盟”这个股份公司的时候，定的章程就是“股权为王”，如今情况特殊，生死关头，有些小股东就觉得，也不能那么死板是吧？这一绝对按章程办，自己不就应该翘了吗？所以张军长看在党国的份上，就拉兄弟一把如何？

美国这个第一大股东要苦干流汗，吃力过关，是可以放小马仔们一码的，但要自己舒服度过难关，就必须吃掉小股东补血，再说章程有利于自己，就不能怪我不客气。但这种吃相被几个中股东看在眼里，就两难，由着你吃掉小股东吧，早晚引火到我；帮着小股东翻盘改章程吧，凶多吉少而且自己身为中股东难免受损。

这中股东里面，也各有不同。首先，是排队不同，德国鸡排在前面，要吃第一个会被老鹰咬到。中国在后，还有点缓冲的时间和余地。其次，是个头不同，德国8000万人，3万亿美元的GDP，新兴产业（后资本主义时代的花朵，比如APPLE，GOOGLE）一个也没份，就他那小身板，顶到天了；中国还有很大的上升余地。所以，中国暂时放放狠话，了不起就不帮欧盟了，这也不是不可以。

而且，欧盟真的倒下，到底对美国有多少连带作用？不好说，全球金融业是个地下水系统，一损俱损。况且，金融战争毕竟不是热战，冰岛破产了，首都也没有被夷为平地强拆还债嘛，日子照过------欠钱我认，要钱没有，你还真敢不让我活了？欧洲破产，大抵也是如此，几亿人总还要生活嘛，杞人忧天个鸟？所以搞到最后，很大可能，是美国乘机逼欧盟签个“城下之盟”，要点好处（还不敢多要，一争起来机会稍纵即逝啊），然后收编了欧盟，去找别人的晦气。

老欧洲的问题，本质上是两个。第一个，我们在2008年已经说到，欧洲的高福利社会模式比美国的要糟糕，可以说已经垂死了。第二个，是欧美毕竟是离婚夫妻，根子上是“坏天气里的朋友”。

所以一旦德法自己表现出畏战犹豫（这次发行“欧元债”的流产），那么旁边的外援，更是不得不收起自己的好心闲情。本来德法说，我们挖箱底再拿400亿，旁人一拍胸脯，这会儿没什么说的，咱哥几个也凑给你400亿救急。如今你这一劈了胯，就算将来又硬气了，出400亿现钱，人家能再借给你150亿，算很好了------你的信用坏了。

发行新“欧元债”的流产，使欧盟在天时地利人和三方面都大大失血，后果殊难预料。

（三）

美国内部，共和党总统候选人的竞争，局面激烈，洪博培暂时落后。

洪博培的家族，是大企业家，他的弟弟和老爸掌管了庞大资产，派他出来从政。所以竞选的粮草，不必担心，他应该能继续挺住。问题在于，洪博培其实是相当不错的人选，属于较温和的右翼，但在党内的支持率，居然只有1%，共和党已经被死硬的WASP（福音派基督教徒）和更加激进的茶党所绑架。这是奥八的幸运，则属于美国的不幸。

美国民主党的政纲，此时是不适用的，增加福利？太不合时宜了。而共和党的减少支出，其实只要你敢，是做得到的：结束战争嘛。当年尼克松就是这样，结束战争，以退为进，休养生息，到里根再卷土重来。

但如果共和党无法在2012夺回总统宝座，那么这一切在未来5年里，就免谈。美国的机会之窗，无疑会关上最关键的一扇------2020年的中国，会是什么模样？