主题：央行9月5日起调整存准基数 保证金存款将纳入缴存范围 -- zhuhit

首先，保证金缴存准备金是应有之事。之前保证金不纳入缴存范围，本身是政策精神分裂症状之一。保证金对应的资金同其他存款一样银行具有处置权，为什么保证金纳入一般存款统计而不缴存准备金？这就必然造成了监管套利，现在是央行把这个漏洞补上去而已。这个效果相当于上调存款准备金率1个点左右。

其次，央行的举措表明了对价格压力的担心和未来趋势的判断。所谓未来趋势，根本的分歧就是目前的增长方式和增长机制能否持续，持续下去会有什么后果。应该说目前银行界对于央行的货币调控有非常大的意见，对于已经上市的银行面临短期业绩压力银行有业绩冲动很好理解，但是放在更长远的格局：维持现有的发展方式、维持现有的信贷投放，会有什么样的后果？我相信银行不愿意去想、不敢去想；但是对于央行而言，必须去想。那么现在的举措已经表明了央行持有何种判断。对于这个判断，我个人还是比较认同。

目前中国的流动性格局还是存在很多乱象，让人很难判断。一方面是媒体大幅报道的所谓民间利率紧张，一方面是中小企业运营难。就中国整体信用而言，既呈现周期性，即经济过热实行信贷控制，也呈现结构性，即普遍存在大企业提供商业信用，占用中小企业资金状况。我认同中国的经济问题要从经济政策上找解决办法。在现在这个阶段，我还是倾向于央行控制货币条件，经济部门去解决经济问题。让央行去解决经济部门的问题，那是勉为其难，不可能完成的任务。