主题:【原创】国庆感言 -- 井底望天
下一次美国财政部公布正式TIC数据(8月)是10月18日,现在只有7月数据(7月外国投资者净增持266亿美元美国国债)。
6月增持124亿,5月减持36亿美元。
外国投资者至少要平均每月增持600-700亿美元,才能确保不搞QE3情况下,美国国内储蓄仍足以购买国债。
即便欧洲危机期间,EURODOLLAR大量脱离欧洲金融机构,转至美国金融机构,但这些钱只不过是脱离了欧洲的金融中介而已。举例:一个投资者原来有500万美元存款存在德意志银行法兰克福分行,另外有500万美元美国T-BILL也委托该银行管理,那么这个投资者把这1000万资产都转移至大通曼哈顿银行,对于欧洲人而言,减少了500万欧洲美元存款以及500万美元代管的美国国债。对美国人而言,外国人持有的美国国债仍是500万,另外有500万美元存款从德意志银行纽约转至大通曼哈顿。
大通曼哈顿美元存款增加,其资产组合中增持一些T-BILL,但德意志银行则会因为存款减少,减持一些T-Bill。如果,大通资产组合中T-bill比重是比德意志银行高一些,净购入的T-bill总量增加了若干。
所以,即便外国投资者不调整资产组合,欧洲美元避险至美国银行,会因为存款转移到美国银行,带旺美国国债销售稍许;如果投资人调整资产组合,尤其是增持短期国债,这种调整还会相当明显。
但与1.1万亿美元赤字相比,实在太杯水车薪了。这些热钱可以随时走,但联邦政府还要一刻不停地花钱。
从现在看来,5、6、7三个月都是颇为悲剧的.即便欧洲危机的9月、10月能够搞定600-700亿美金,但也就是勉强够支撑当月赤字而已。除非通扯下来,全年平均每月外国投资者增持600-700亿国债,否则仍是要靠印票子补足。
尤其需要注意:当印票子速度加速的时候,外国投资者是加速减持的(以5月分为例)。搞不好就会形成恶性循环:QE--信心降低--减持--加速QE--加速减持。现在是靠打压欧洲勉强避免这个恶性循环。
联储长期是没有信心的。所以在拉拢欧洲一起放水毁掉现有的货币体系。
所以QE3是必然要来的。只是时间与多少国家参与联合放水问题。
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🙂请教个题外话 1 kk 字127 2011-10-04 10:39:07
🙂貌似欧洲很缺美元 Levelworm 字0 2011-10-07 23:34:48
🙂你好好好关注一下TIC 井底望天 字22 2011-10-03 02:23:49
🙂全年数字才有意义
🙂园主、井大,如果降低存款准备金率呢 冰火 字0 2011-10-03 07:58:41
🙂看贴在翻墙很麻烦,不过园林分析的蛮犀利 3 爱游泳的猫 字126 2011-10-05 03:57:55
🙂这个问题问得好 93 种植园土 字1185 2011-10-03 09:41:41
🙂园主能否解释下扭曲操作怎么造成美元紧张吗 1 冰火 字0 2011-10-05 07:12:21