主题：300万亿M2 -- 陈经

陈经最主要的问题在于他认为2014,2017年的8万亿和2011年的8万亿是同等价值的。

第二在于他把投资回报期想的太短。首先他没考虑建设期。即便不考虑建设期，5年回本，也就是8年可以收回投资，那也只是代表可以把银行的钱还清。考虑到运营成本，折旧成本，不代表还有后续资金进行投资。想投资还得借钱。

陈经在这里隐含了一个假设，就是若干年后中国企业可以不依靠贷款用自有资金就可以满足投资需求。这其实是和现实脱节的。理由很简单，一个国家的企业掌握了大量现金而不投入再生产，只能说明国家有问题，行业有问题或者企业有问题。

家庭作为储蓄部门，企业作为投资部门，投资是企业存在的意义。如果企业宁可缩减自己的投资计划也不打算借钱，说明什么？大家可以去研究下日本经济。这绝对不是好事。

最后从GDP角度考虑，如果新增贷款在减少的话，代表中国的投资增速正在减缓。换句话说，中国的GDP增速将会减缓。今年的数据我想不用解释就可以体现这一点。如果这样的状态持续2,3年，甚至新增贷款为0的话，考虑投资占GDP的比重，可以认为中国经济规模没有扩张。如果有那么一天的话，代表中国正在进入萧条期，那时候把资产撤出中国是一个明智的选择。

所以归根到底陈经认为或者希望中国进入一个不需要那么多贷款的时期，但是他没有意识到那时候的GDP增长将会相当差，也没有意识到其实那会是一个萧条期。

顺带说一句，今明年开始4.6万亿的地方债进入偿付期，地方债总额达到10万亿。铁道部不仅后续建设资金无着落，2014年将迎来2万亿债的还债期。为了解决这些问题，我毫不怀疑未来10年还会有一次大规模经济刺激计划。

今年这样的紧缩政策我认为维持不了2年。而且肯定不会有更紧缩的政策出台。继续不留现金。。我劝大家也不要有未来10年钱会变得值钱这种想法。有了一笔现金就应该买房，证券，黄金。