五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】英国的“光荣”孤立 -- 种植园土

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家园 关于通缩和通胀

我原话是

央行投放基础货币未必导致通胀。

就是说不能把货币泛滥的成因简单化。基础货币的投放和货币乘数相互作用才决定货币总量。但乘数不变或变化不大的前提下,投放基础货币当然会引发通胀。

欧洲现在的局面,去杠杆化正在进行中,所以我判断

欧洲现在面临的是通缩,而非通胀的威胁

请注意是“威胁”。而且这句话也是有前提的,即基础货币增加幅度不大。

以上只是货币总量的简单探讨。实际上,货币学派只是宏观经济学的一个学派。更多的经济学家认为通胀是个复杂的问题。比如全球化下的资金流动,中国的老龄化导致劳动力成本上升都是因素。

如果按照你的逻辑来推演,也就是欧洲不存在通胀风险,可以如愿自由的放水,对于欧洲债务危机来说,能够放水缓解债务,那么还有现在这么被动的局面?所以你的逻辑推演前提是不正确的。

关于欧洲央行现在不肯放水的原因,通胀考虑确实是因素之一,但绝不是唯一的,最重要的因素。我估计有博弈的想法,即压一压那些受援国,让他们严肃财政纪律。毕竟简单的央行出钱购买债券,虽然短期解决了问题,但变相鼓励了不守规矩的国家,那以后就更麻烦了。

我最后的判断

欧洲央行必然出手。

基于几点:

1,欧洲未来的去杠杆化越来越厉害,乘数的下降很快会被央行发现。

2,与受援国的博弈是手段而不是目的,如果他们听话的话,央行会考虑放松一些。

3,欧债危机远远没有解决,会有更大的危机爆发(三个月之内法国被降级,等等),到时候央行想不动也不行了。

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