主题：从个人经历谈下朱相 -- 五福

1995年开始执行的银行法，停止自主增发人民币。由于货币短缺，当时企业间三角债非常严重。

为了增加货币供应量，精英们不得不下调准备金率。99年最低时仅有5%。后来解决措施是制定优惠政策增加外汇储备，让后根据外汇储备增发货币。这使增发的原初货币急速增加，最近10年增发了20多万亿（这是交出货币主权的政策，是我国经济问题的根源之一）。而自1995年自主增发的原初货币仅5000亿左右。这导致货币过多，所以，精英们又加大准备金率。现在在20%水平。

19世纪下半叶，英美实行的是金本位制，19世纪末淘金热衰退以后，货币增长速度缓慢，导致当时明显的通货紧缩，持续30年。

增加存款利率，并不减少货币总量，实际增加了衍生货币量。不仅让民间资金进入银行，而且利率产生的衍生货币也在名义上增加。而且这个利率是物价高速上涨时期的办法，到了99年货币紧缩严重的时候，政策早就不是这样了。