主题：【原创】评精英们正在推进的市场化 -- hwd99

央行购汇发行的人民币是基础货币。它与M2的关系是：M2=基础货币X货币乘数。

比如：2012末，基础货币余额是25.2万亿，货币乘数是3.86，M2余额就是您所提及的97万亿。（以上数据来自2012第四季度中国货币政策执行报告，央行网站可下载。）

目前外汇储备是3.31万亿美元。这相当于发行了多少人民币不好细算。因为从我国外储快速增长的90年代中期到现在，汇率是在8.6到6.2之间。粗粗折冲一下，按7.4算，相当于发行了3.31X7.4=24.494万亿。这与我国去年末的基础货币余额25.2万亿相近。

这也许是数据上的巧合。因为还有一种算法是：2012年外储的增额是0.13万亿美元，按6.2的汇率，基础货币增量应该是0.806万亿人民币。然而，据央行的报告，2012年基础货币的增量是3.3万亿人民币。这相差也太远了。

所以，我认为央行（至少去年）肯定不是根据美元发人民币。除了购买企业手里的外汇外，央行还发了更多更多的钞。楼下有人问为啥M2这么高，最简单的答案就是，央行发的基础货币高造成的。

央行每年到底应该曾发多少基础货币来调控货币供应量？这个就像您说的，应该和国家经济增长的预算有关。2012年基础货币余额的增长是12.3%，M2余额的增长是13.8%，这都大大超过了2012年GDP7.8%的增长。

增长的货币量显然大都不是与美元有关，这一点黄卫东的担心是过度的。问题是发的货币都干嘛去了？1、拉动经济增长；2、超过经济增长的部分是多余，自然被稀释、贬值，也就是大多数物价上涨。

• 不知你是不是在卖盟？
• 你就算了，连基础货币和衍生货币都分不清