主题：《货币战争5——山雨欲来》 -- 俺老孫

考察S&P500指数中熟悉的股票，绝大部分资产负债表状况良好。由于房地产资产在美国企业的资产配置中比重极低，现在也早已触底反弹，股市又大幅升值，除了资源类企业由于资源价格徘徊， 表现不佳，绝大多数美国企业的资产负债表处于历史上最好的时候。

其实各方就是纠结着不肯承认，现在全世界都是购买力不足。 技术储备足够，资金足够，就是买的人不够，愿意买的人资金能力不够。前苏联倒台后，欧美各国纷纷降低最高累进税率，取消遗产税，资本开始了狂欢，但危机的根源并没有排除。马克思的幽灵， 正徘徊在全世界的上空。

中国为什么能够更快发展？ 其实奥秘就两个，一是低价出口，抢夺他国购买力，二是出卖国有资产给富豪阶层和中上层，回购购买力，然后政府用投资基建代替私人消费。土地财政的本质就是出卖国有资产中的最大一部分： 土地。当然， 这个政策已经接近终点，许多城市的可卖土地已经没有了。

美国企业不光持有现金，也通过各种基金持有股票， 债券， 更多的是通过股票回购， 买回自己的股票。 为什么买自己的股票不买别人的呢？ 美国人把买别人的股票看成是对自己的不信任，任何CEO都不愿意给市场一个信息就是他本人认为其他公司的发展比自己公司强，投资别人不如投资自己，另一方面，即使利润不变， 股本缩小，每股盈利上升，股价上涨，对手执大批RSU（受限股份）的CEO和管理层来说，是一种潜在的利益输送。于是人人囤积现金，准备回购。