主题：【原创】【低估or高估】数字解读天朝GDP -- 比的原理

广场协议不是日元一家升值，马克也是被迫大幅升值，而且吞并东德也使西德的财政长期背负很大压力。

日本地产泡沫不可收拾的一个很大原因是个技术性原因。就是日本的不动产登记是采用“意思主义”（法国也是），就是当事双方达成协议就视为法律上生效，而不须经过政府部门的登记。政府登记只是为了更好的保护交易的锦上添花。这个就造成了日本的不动产交易很大一部分是处于黑箱状态，政府对不动产交易情况的掌握非常滞后和不透明。所以到了日银出手干预通胀和资产泡沫的时候，实际上也不知道房产地的水有多深，更不太清楚自身的措施是否有效——相对于是盲人摸象。这另一方面又导致地产泡沫破裂后，因为交易信息的不透明，市场恐慌难以被抑制。

经济长期衰退通缩的原因是日本金融界被自身的教条主义所束缚以及90年代初日本政界生态大变动。日本的地产泡沫本身虽然是个大麻烦，但也并不致命。真正麻烦的是日本不论是政界还是财界都没意识到因为地产泡沫导致的坏账需要由央行以及政府出面进行统一救济以避免系统性风险。外加90年代初自民党长期执政被终结，政界动荡使得无人敢于做出决断，让地产坏账发生连锁反应，侵害到了整个金融系统的稳定。（这个可能也是财阀化的恶果，实业企业和银行抱团组队形成牢固利益同盟，结果死的时候银行也要陪葬）

所以看起来日本长期采用的是宽松政策，但实际上因为政府没有直接干预金融坏账导致商业银行为了消化坏账一直采取紧缩，继而通缩又进一步加剧了坏账，变成恶性循环。