主题：【原创】经济危机，社会动乱，内焦外困，大清药丸 -- 真理

1. 过去几十年里中国由地方政府推动的经济发展模式已经积累了太多的坏账和泡沫，损耗了过多的未来发展潜力，严重影响了产业升级的动力。

1.1 世界最大规模的房地产泡沫

　　中国家庭金融调查与研究中心主任甘犁及其团队通过对全国29个省、262个县、1048个社区三阶段分层随机抽样访问调查了解，2013年城镇地区自有住房空置率为22.4%，其中经济适用房空置率高达23.3%。其中，高空置率还致使4.2万亿银行房贷沉淀于空置住房，导致资源巨大的浪费。

“中国去年的城镇地区自有住房空置率22 .4%，我没有找到空置率更高的国家。不管以什么参照，这都肯定过高，”昨日，西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心主任甘犁称，根据该中心最新发布的《城镇住房空置率与住房市场发展趋势2014》数据预测，房价一旦下跌，空置住房更容易亏本，空置房的泡沫一旦破裂，会对楼市产生巨大压力。……根据中国家庭金融调查数据，2013年我国城镇地区自有住房空置率为22.4%。据此估算，我国城镇地区空置的住房总量约为4898万套。在国际上，2000年至今，美国的空置率介于1%至3%。香港地区的住房空置率低于5%。欧盟在2004年的住房空置调查显示欧洲各国平均空置率为9.5%。日本2008年的空置率为13.1%。台湾地区2001年的住房空置率为17.6%。

1.2 依赖卖地的中国地方政府面临巨大的财政压力

卖地收入占地方政府收入的四分之一

地方政府依赖土地收入支付大笔债务

从土地价格推测，商业和住宅用地是土地收入的主要来源。

住房卖不出去，供应计划都没完成

图片看不了的话点这个链接

1.3 中国面临大规模资本外逃

　2014年四季度，除了货物贸易顺差1693亿美元外，其他项目都出现罕见逆差：服务贸易逆差733亿美元， 收益逆差244亿美元，经常转移逆差104亿美元，资本和金融项目逆差912亿美元。带来国际储备资产减少300亿美元，其中，外汇储备资产减少293亿美元，特别提款权及在基金组织的储备头寸减少7亿美元。

　其结果是，中国外汇储备连续4个月下降，截至2014年12月末，余额为38430.18亿美元。 从去年开始众多专家预测中国外汇储备很快突破4万亿美元落空了。

……

　　新兴市场体国家一个特点是国际资本涌入较多，而这些资本一旦感觉赚不到钱，或者货币贬值成本压力过大，就会毫不留情的从房地产和股市等容易泛起泡沫的领域撤离，从而刺破泡沫，引爆经济金融风险。

　　最担心引爆中国的房地产、股市、地方债和产能过剩行业的金融风险。

1.3 中国企业技术升级的动力不足

原因1.3.1 中国企业和政府已经背负了沉重的债务负担

中国社会科学院副院长李扬在论坛中表示，：中国企业负债率过高 远高于发达国家水平

……

第二，一个挑战，负债率过高，我们的资产负债表的结构恶化，我们杠杆率过高的问题。去年我带了一个团队编制了中国11年来的中国国家资产负债表，发现有喜有忧，喜的是，中国总体的负债率不高，中国总体来说资产负债表还比较健康。但是有两个问题很突出，一，中国企业的负债率过高，远高于发达国家的水平，高于OECD国家的平均水平，我们的比例达到115%，OECD国家平均90%，所以中国的问题只要企业一出问题马上所有问题都暴露，这是我们的一个大问题。第二个问题，中国地方政府的债务率过高。我们总体政府债务不高，但是地方政府债务过高，也就是说融资平台等等问题很突出。因此，解决好企业的负债率过高的问题，也就是杠杆率过高的问题，解决好地方债务过大的问题，是考验我们未来智慧的一个很大的领域。

1.3.2 中国企业利润低，融资成本过高。

中国社会科学院学部委员余永定：

第一，中国企业的负债率非常高，也就是所谓的杠杆率非常高。杠杆率可以用公司债务对GDP的比来衡量，根据社会科学院和其他机构的研究成果，中国企业的杠杆率是120%-150%左右，可能是世界第一。根据标普提供的研究成果，中国企业的债务总额超过14万亿美元。美国才是13万亿美元，说明中国企业债务问题非常严重。

　　第二，中国企业的利润率非常低。根据官方的统计数字，5000个大的非金融公司，平均利润率一般是在7%左右，中国500强的平均利润率是2%多。

　　第三，企业的融资成本在快速上升。中国5000家制造业的平均利润率是6%多，融资成本是6%多甚至7%。这三个事实加起来，你会发现企业的杠杆率会越来越高，可能形成恶性循环，导致危机。

1.3.3 中国企业产能严重过剩

传统行业而言，根据中国工业和信息化部在其发布的《2012年中国工业经济运行上半年报告》中指出，中国钢铁行业产能过剩1.6亿吨以上。水泥产能过剩超过3亿吨。

有色金属行业的电解铝这些年的无序扩张也导致了长期产能过剩的风险。其产能利用率在2007年将近90%，由于盈利丰厚，吸引了许多企业新建大规模产能。各地一窝蜂而上的结果是产能扩张太快，行业产能利用率迅速降低，近两年已经降至65%左右。

新兴产业方面也有不少案例。据报道，风力发电机组制造业目前产能闲置逾40％；光伏产业产能也严重过剩，据工信部下属的光伏产业联盟对所属160多家企业的统计，产能己经达到了35吉瓦，全国光伏企业总产能在40吉瓦上下，比世界其他国家的总装机量还多。

产能过剩是今后5年新一届政府宏观调控中的最大挑战。产能过剩的发展使企业的投资预期下降，其解决需要合并关闭一些工厂，这会导致失业，打击居民的收入和消费预期，由此使经济增长面临越来越明显的下行压力。

产能过剩在企业层面的影响如企业净利率降低，负债增加，应收账款的增加，导致银行不良资产增加，进而将风险传递到银行业。以中国光伏产业为例，其连续5年年增长率超过100%，在产品价格暴跌的背景下企业利润锐减乃至大面积亏损，巨额负债更令企业如牛负重。有数据表明，2010年，光伏产业毛利率还在30%左右；2011年就降到10%以下，而行业内企业毛利率若低于10%，很难实现盈利；到2012年上半年，海外上市中国光伏产业股中，毛利率低达1%以下者已经比比皆是，有的甚至为负数。

外链出处

[URL=]商院关注：中国9大产能过剩行业[/URL]

钢铁业，煤炭，平板玻璃，水泥，电解铝，船舶，光伏，风电，石化产业

1.3.4 中国产业升级面临技术屏障

工业机器人:成本受制于进口核心零部件

　　从全球角度来看，目前欧洲和日本是工业机器人主要供应商，ABB、KUKA、FANUC、YASKAWA四家占据着工业机器人主要的市场份额，美国则在军用、医疗和家政等服务机器人产业中占有绝对优势，而在中国，工业机器人产业化才刚刚起步。

　　　　迫于国外企业的先发优势，我国机器人企业走的是传统的模仿跟踪发展路线，依靠价格优势参与竞争，赚取微薄的利润。

　　　　不过，这一模式正面临制造成本居高不下的挑战，这是因为，目前包括减速机、控制器、电机伺服系统在内的关键零部件的核心技术，主要掌握在ABB、KUKA等几家国际巨头手中，国产机器人的零部件基本依赖进口，机器人整机的成本很难降下来。

　　　　由于成本相比国际巨头高，而性能比较差，国产机器人的客户接受度并不高，因此，目前外资品牌在我国机器人市场中占绝对主导地位。