主题：孤舟飘盘20150626 -- 孤舟一叶飘

我对股市没有过专业的宏观研究，上述描述是根据别的研究概述的。关于融资的分析报告，你可以找找国泰和海通的研究，比我这里描述更严重。但这些分析报告是券商搞的，你可以认为他们为了自己的利益夸大了股灾风险。

我采信他们的报告，主要是根据第三方比较独立的经济学者的态度。国内最近有个5经济学家的救市声明，其中的刘纪鹏是以前人大常委金融委员会的，另外还有清华崔之元，重庆道路的总结者。另外，华生也在谈果断救市的重要性，他是克强经济学的反对者，“牛市”的反对者，他的逻辑跟我前面介绍的差不多。这几个人是国内经济研究中我一直比较欣赏的，与券商报告相印证，我愿意接受并介绍这个救市逻辑。

另外，我们可以从救市措施推测一下股灾风险。券商今天开会要拿1200亿投向股市，如果不是券商自己的生存受到了威胁，他们肯这样干吗？至于银行风险，看看周小川的态度。

牛市中搞增发虽然容易，但现在很少有公开增发的，一般都是定向增发，大股东拉上一帮小兄弟搞增发，其本质目标也就是用增发搞个题材讲个故事，通常都是为了推高股价，而不是从这帮兄弟身上圈钱。这帮人是想跟着大股东吃肉的，合伙圈股民的钱，才不会真给企业送钱呢，一旦股价下跌了，增发经常也就黄了。

牛市中质押股票的还是很多的，好像孤舟的青岛金王就质押了不少。一旦股价跌了，以后质押到的钱自然少了。而且以前质押的风险也不会由银行完全承担，因为企业相对银行是弱势的，如果银行要求他提供新的资产抵押它一般不敢拒绝，因为质押的股票真给银行拿出去卖了，它的股价就跌惨了，而且控股权说不定保不住呢。